近期油价走势与地缘政治影响 - 11月25日国际油价小幅下跌，布伦特原油期货在62美元/桶附近，美国原油期货在58美元/桶附近 [3] - 俄乌和平协议希望重燃是近期油价下跌的主要原因，投资者对美方提出的28点新计划持观望态度 [3][5] - 若冲突缓和，乌克兰对能源设施的袭击将减少，俄罗斯石油供应可能随制裁减弱而逐渐恢复 [5] 石油市场供需基本面分析 - 欧佩克预测2026年石油市场将出现小幅过剩，此前预测均为供不应求 [5] - 欧佩克10月报告曾预计2025年出现5万桶/日的供应缺口，9月报告预计缺口达70万桶/日 [6] - 美国能源信息署（EIA）调高对美国2025年石油产量预测，预计今年产量创下的纪录将比先前预期更大 [6] - EIA预计到2026年，由于产量增长快于需求增长，全球石油库存将持续增加，给油价带来压力 [6] 供应过剩的具体表现与预测 - 欧佩克称全球市场已从每日供应短缺40万桶转为每日供应过剩50万桶，进入结构性供应过剩 [8] - EIA预计2025年全球原油及液体燃料总供应量为1.06亿桶/日，总消费量为1.041亿桶/日 [8] - 根据EIA和国际能源署11月月报，2025年四季度和2026年一季度累库幅度从10月预测的305万桶/日、300万桶/日加快至310万桶/日、305万桶/日 [8] - 2026年一季度累库幅度最大，油价或创阶段性低点，二季度起过剩压力有所缓解 [8] 机构对油价的悲观展望 - 摩根大通警告，若不进行干预，全球石油市场2025年将面临每日280万桶过剩，2027年每日270万桶过剩 [11] - 布伦特油价可能在2026年跌破60美元，2026年第四季度跌至50多美元，以每桶40多美元结束全年 [11] - 2027年布伦特原油平均价格或降至42美元，年底前跌至30多美元 [11] 欧佩克+面临的挑战与未来展望 - 欧佩克+暂停增产决定仅一个季度，无法根本扭转供过于求格局，后续产量政策存在不确定性 [12] - 组织内部协调难度加大，部分成员国产量高于配额引发不满，如哈萨克斯坦因新油田投产持续超产，伊拉克也高于产量目标 [12] - 美国页岩油产业在技术革新下展现韧性，欧佩克+增产是对美国页岩油企业的挑战 [12] - 美国政府加大对传统能源投资与政策倾斜，与欧佩克+的市场份额争夺将越发激烈 [12] - 2026年油价中枢一季度可能继续承压下行，二季度后可能触底反弹，但需求增长乏力下难突破2024年水平 [12] 新兴领域对油市的潜在支撑 - 人工智能和数据中心蓬勃发展推高能源需求，全球能源行业每年需要高达4万亿美元投资 [9] - 投资者需开发资源驱动数据繁荣，包括对电网进行改造 [9]