核心财务表现 - 营收达到2478.0亿元，按报表口径同比增长5%，剔除已出售业务影响后可比收入实际增长15% [7] - 经营利润为53.65亿元，同比大幅下降85%；净利润为206.12亿元，同比下降53% [7] - 自由现金流为218.40亿元，较去年同期下降，主要反映AI服务器等资本性支出加大投入 [5][7] 业务板块表现 - 中国商业收入同比增长16%，其中客户管理收入增长10% [8] - 云智能集团收入增速达34% [9] - 国际数字商业收入增长10% [10] - 即时零售业务收入飙升60% [5] AI与云业务战略 - 阿里云AI相关产品收入连续第九个季度保持三位数增长 [5][12] - AI服务器资源紧张，上架速度严重跟不上客户订单增长 [12] - 阿里云在中国AI云市场份额达35.8%，位居第一；千问App上线首周下载量突破1000万 [12] 即时零售业务进展 - 单位经济效益显著改善，每单亏损较七、八月份收窄约一半 [5][13] - 本季度是即时零售业务投入高点，预计下一季度起投入将显著收缩 [13] 管理层战略表态 - 公司将继续果断投资于AI+云和消费两大核心战略支柱 [15] - 原计划未来三年投入的3800亿元资本开支可能偏保守，或将根据市场需求增加AI基础设施投资 [5][16] - 公司现金储备为5738.89亿元，为再投资战略提供坚实后盾 [16] 投资者问答要点 - 云业务增长动力来自各行各业的广大企业，AI应用深化推高计算和存储需求 [17] - 即时零售业务单位经济模型改善，投入收缩后将明显改善EBITDA [18] - AI投资最高优先级是基础模型训练和推理效率，行业早期对ROIC评估仍在演进中 [20]