行业动态 - 临近年末，商业银行在基金代销领域动作频频，包括调整代销基金风险等级和推出费率优惠活动 [1] - 在存款利率下行和居民财富管理意识增强的背景下，商业银行显著加强了公募基金、银行理财等资管产品的代销力度 [1] - 年关将至，各大银行已提前布局财富管理领域的"开门红"，基层网点纷纷启动"旺季营销"活动，对公募基金、银行理财等销售进行冲量 [1][6] 风险等级调整 - 建设银行于11月25日公告上调87款代销公募基金产品的风险等级，为2025年以来第四次调整，也是近2年来涉及产品规模最大的一次 [2] - 建行此次调整将32款原R2级（中低风险）产品上调为R3级（中风险），多为债券型基金；55款原R3级（中风险）产品上调为R4级（中高风险），主要为混合类及部分股票型基金 [2] - 民生银行于11月18日公告调整8只代销公募基金产品的风险评级，此为该行年内第7次调整 [3] - 除建行、民生外，中信银行、农业银行、宁波银行等多家银行今年也相继对代销基金产品风险评级进行调整 [3] - 基金调整风险等级的原因包括：根据监管规定每年重新划分、基于市场环境主动调整以扩大投资者范围、目标客户变化等 [3] 费率优惠活动 - 多家银行联合基金公司对部分产品开展申购费率优惠活动，工商银行、兴业银行和民生银行等自11月24日起对旗下部分代销基金产品进行打折 [5] - 工行对通过该行渠道定投基金产品及通过手机银行个人养老金专区申购养老Y份额基金产品的投资者，提供申购费率1折优惠 [5] - 民生银行对某款混合型FOF基金在各渠道的认申购均提供5折优惠；兴业银行对代销的4款基金产品实行申购费率5折 [5] - 有股份行在总行层面发布文件，允许各分行根据销售需求推荐基金产品申请费率优惠，优惠力度分为不打折、5折、1折和全免四类 [5] 销售业绩与收入 - 华南某股份行省级分行零售经理表示，近期首发公募基金销售火爆，分行销售额已超过总行下发任务指标200%，"固收+"类型基金颇受欢迎 [6] - 多数国有大行和股份行2025年前三季度手续费及佣金净收入实现同比增长，农业银行、邮储银行同比增幅超10%，中国银行、建设银行、中信银行、华夏银行等同比增幅均超5% [6] - 部分城商行如宁波银行、江苏银行、北京银行、杭州银行的手续费及佣金净收入也实现双位数增幅 [6] 居民资产配置趋势 - 存款利率频繁大幅调整，其比价优势消失，预计中高风险金融产品占比将提升 [7] - 顶层设计推动下，资本市场稳健回报特征初步显现，居民对权益资产配置意愿可能增强 [7] - 人口老龄化加速及三支柱政策出台，预计养老金在资产配置中的占比将进一步提升 [7]