核心观点 - "十五五"期间银行业面临ROE持续下滑和马太效应加剧的挑战，最大增量机会集中在对公业务中的产业金融和零售业务的数字化转型两大领域[3] 对公业务产业金融机遇 - 对公业务重心转向产业金融，因金融市场和零售银行两大板块已基本达峰[4] - 债券市场经历7-8年牛市后，随着降息空间收窄至20-30个基点，投资收益将在2026-2027年见顶[4] - 中国居民杠杆率居全球第12位，2020年后增速变化不大，个人贷款增量空间有限[4] - 财富管理业务增速预计仅7%-8%，高度依赖房价回升、资本市场表现和居民工资性收入增长[4] - 传统制造业转型升级是产业金融主要增量来源，现代产业体系中传统产业占比超过50%[5] - 全国约3万家新质生产力企业成为政府资金和资本市场资金流入核心对象，涵盖300个赛道[5] - 大材料产业产值达25万亿元，汽车、半导体、人工智能产业保持两位数增长，医药CXO、生物医药、医疗器械等板块增速均超10%[5] - 产业金融客户供应链链条长、结算量大、存款沉淀深厚，能带动私人银行、代发工资等零售业务及FICC结算、外汇、避险等金融市场业务[6] - 把握产业金融机遇需建设"强总行、强大脑"，总行需在产业洞察、经营策略设计、过程督导、营销支持和工具建设等方面先行一步[6] 零售业务数字化转型 - 零售业务营收端增量有限，但通过数字化提质增效空间巨大[7] - 零售银行正经历从经验驱动转向数据驱动，从"网点+人"转向"网点+手机银行、远程银行+人"，营销管理体系从以分支行为主转向总行督导与自下而上相结合三大转变[7] - 手机银行是主阵地，领先银行正将其从交易替代平台升级为营销平台、销售平台乃至顾问平台[7] - 部分股份制银行手机银行直接贡献的AUM增量占比已达三分之一，但行业整体水平参差不齐，财富页面触达率有的仅为14%，而领先银行可达30%[7] - 下一阶段改革重点是将手机银行各专区视同分行进行经营，实现线上再造一家银行[8] - 智能化营销水平是关键差距，策略迭代周期长的需180天，短的仅需一周，实时标签、A/B测试、多渠道对接、数据快速回流等能力建设亟待加强[8] - 科技部门需建立针对零售数字化经营的特快车机制和敏捷机制，以保障转型成功[8] 行业挑战与战略重点 - 银行业面临息差收窄、债市浮盈见顶等多重压力，需"补短板、守长板"[8] - 未来5年，能否抓住产业金融机遇、实现零售业务数字化经营质变，将决定银行在分化格局中的站位[8]