文章核心观点 - 中国经济发展模式在“十五五”期间将加速从传统要素驱动转向创新要素驱动，技术、数据、绿色等动产新要素成为企业资产结构核心[6] - 当前金融体系在服务新要素资产时面临“入表难、定价难、投资难”三大挑战，难以适配企业新经营模式[6][13] - 金融机构需加快打通新要素确权入表、估值定价、流通交易、投资配置全链条，推动金融服务模式从不动产金融向动产金融转变[6][20] 顺应经济模式转型，提升金融对新要素和新资产的服务能力 - “十四五”期间金融体系在服务科技创新驱动上取得进展，科创板已助力40余家未盈利企业发行上市[8] - 资本市场积极培育数字产业龙头，通信与计算机行业市值达10.2万亿元，占A股总市值8.6%，较“十四五”初期提升2.9个百分点[8] - A股上市公司中使用数字技术比例升至91%，2521家A股公司主动披露2024年ESG报告，较2020年增加1386家[8][9] - “十五五”期间企业生产要素结构发生深刻变革，技术、数字、创新模式等现代动产要素作用愈发凸显[9] - 专利、商标、软件著作权等无形技术资产以及数据资产、绿色资产将取代传统土地设备成为企业资产重要组成部分[10] 当前金融体系在服务新要素资产上面临三大挑战 - 新要素入表难，动产要素因无形性、可复制性等特征导致资产归属不清，缺乏统一确权标准[14] - 财务制度难以适配新动产要素，新要素价值在企业三张报表中体现有限，专业评估机构缺乏导致价值难以被充分认可[15] - 新要素估值难，传统绝对估值法和相对估值法适用性不强，难以形成稳定现金流和市场可比标准[16][17] - 新要素投资难，风险投资市场以国资为主导，国有参控股LP出资规模占比接近八成，金融机构出资占比仅约5%[18] - 产业投资人、科技投资人与风险投资人对新要素投资逻辑存在较大分歧，难以形成成熟投资模式[19] 打通金融服务动产新要素的链条 - 需加快形成与新要素相适应的现代企业财务制度，明确各类新要素资源确认为资产的关键会计问题[21] - 鼓励企业加强信息披露，完善非财务指标披露标准，探索合理界定国家秘密与商业秘密范围[22] - 创新多维评估框架，定期组织产业专家和投资机构讨论估值定价，建立不同细分产业估值准则或执业指引[23] - 培育专业投资和中介机构，构建适应不同类别企业的多元化估值模型，提升市场价值发现能力[24] - 加快建设技术、数据、绿色三大要素市场，整合分散的技术交易市场，推动形成统一技术交易所[25] - 完善数字要素确权、交易、收益分配基础制度，推动多层次绿色要素市场建设，扩大全国碳市场行业覆盖范围[26][27] - 培育耐心资本，优化政府主导型产业投资基金绩效评价机制，探索3年“静默期”内不考核收益率[27] - 创设知识产权证券化、碳金融衍生品等适配新要素风险收益特征的金融产品，鼓励金融机构创新动产金融服务模式[28] - 推动投资机构落实3至5年期长周期考核，替代年度考核制度，加大对新技术数据绿色等新要素投资[29]