碳酸锂价格异动 - 碳酸锂期货价格在11月大幅上涨，主力合约LC2601月内升幅高达19.26%，并于11月19日和20日两度突破10万元/吨重要关口[1][3] - 价格走势与行业季节性特征相悖，传统淡季出现异常火爆行情，LC2601从11月5日的78060元/吨起步，最高摸至102500元/吨[4] - 期货市场成交活跃，碳酸锂加权指数11月成交量达2505.75万手，创上市以来单月新高，主力合约成交持仓比一度突破3倍[7] 需求端新叙事 - 储能需求异军突起，成为驱动碳酸锂需求的新引擎，2025年第三季度储能电芯单季出货达170.24GWh，继续刷新纪录[9] - 储能需求超预期的四大原因：光伏组件价格持续下滑、新能源上网电价政策拉大峰谷价差、地方政府出台容量电价政策、AI及算力中心发展催生电力稳定性需求[9] - 11月储能电芯出货量环比增长高达21%，显著高于产量增速，同时10月国内磷酸铁锂电池装机量环比提升17%，动力电池需求保持强劲[11] 供给端收缩 - 主要供给地区出现收缩，江西宜春云母提锂基地因环保整改和电力供应问题，整体开工率显著下滑至11月中旬的55%左右[13] - 青海盐湖提锂产区因冬季低温天气，碳酸锂日产量普遍出现8%-10%的折损，海外供应方面，智利等国11月锂盐到港量环比预计减少约15%[13] - 产业链库存快速下降，广期所碳酸锂注册仓单量从10月初的4.24万手下降至11月26日的2.71万手，样本冶炼厂库存从9月底的1.9万吨下降至1.2万吨[13][14] 龙头企业预期与价格展望 - 行业龙头企业天齐锂业和赣锋锂业高管公开表态，预测2026年全球锂需求将达190万-200万吨，供需基本平衡，标志着行业预期从“过剩”转向“改善”[2][5][6] - 基准情景预测2025年全球碳酸锂供给增速约28%，需求增速下全球市场可能出现小幅过剩，价格中枢可能回归7万-10万元/吨行业平均成本区间[15] - 乐观情景下，若供需出现扰动，价格有望上探12万-14万元/吨，但15万-20万元/吨的极端价位属于尾部风险，需满足全球供应系统性中断等苛刻条件，且高锂价将侵蚀储能收益引发需求负反馈[16]