文章核心观点 - 美国最新初请失业金数据好于预期，显示劳动力市场未恶化，但市场对美联储12月是否降息存在分歧，部分机构预期将连续第三次降息，也有机构认为可能暂停 [1][5][6] 美国劳动力市场数据 - 截至11月22日当周，美国初请失业金人数经季节调整后减少6000人至21.6万人，低于经济学家预期的22.5万人 [2] - 初请失业金人数是衡量劳动力市场状况的核心先行指标，直接反映企业裁员趋势和就业市场短期波动 [4] - 续请失业金人数（衡量正在领取失业金人数）在前一周微升至196万人，自9月以来总体呈上升趋势，接近疫情后复苏时期的水平 [4] - 分析认为，特朗普的贸易和移民政策与人工智能的盛行共同影响劳动力市场，形成了“不雇不炒”的环境，大型企业如亚马逊正在加大裁员，这可能影响明年的初请数据 [4] 市场对美联储12月降息的预期 - 市场普遍认为美联储12月降息概率极大，芝加哥商品交易所美联储观察工具显示市场预计有近85%的概率会降息2.5个百分点 [5] - 高盛预计美联储将在12月会议上实施连续第三次降息，理由是通胀放缓及劳动力市场降温为政策制定者进一步放松货币政策提供了空间 [5] - 高盛还预计2026年将再降息两次（分别在3月和6月），最终将联邦基金利率降至3.00%—3.25%的区间 [5] 对美联储可能暂停降息的观点 - 摩根大通认为美联储12月会议的决策“极为接近”，比去年9月更难判断，经济数据为鹰派和鸽派都提供了辩论材料 [6] - 该行指出，美联储主席鲍威尔和会议纪要已暗示委员会希望放缓降息节奏，且9月就业报告为暂停降息提供了理由 [6] - 摩根大通按照修正后的预测路径，预计美联储将在12月暂停降息，随后在明年1月和5月分别降息，然后进入观望期 [7]