文章核心观点 - 第二批科创债风险分担工具支持的科创债已完成发行 标志着政策性工具对民营创投机构的支持从试点走向常态化扩容 [1] - 科创债通过“增信+投资”双轮驱动模式和创新的期限设置 有效降低融资成本并匹配科技投资的长周期特性 [1][5][6] - 创新机制吸引了更多民营创投机构积极跟进 旨在缓解行业募资难题并引导社会资本布局科创行业 [9] 增信机制升级 - 第二批4家发行企业中 3家由科创债风险分担工具提供增信 1家由中债信用增进公司提供市场化增信 [3] - 风险分担工具不仅承担担保角色 更直接以投资人身份参与全部4家企业的债券投资 构建多方风险共担机制 [3][5] - 新模式使首批发行利率显著下降 东方富海低至1.85% 君联资本2.05% 中科创星2.10% 而此前民营创投机构发债利率普遍高达6%及以上 [4] 期限设置创新 - 第二批科创债打破传统债券期限限制 基石资本发行期限为“5+3+2”总长达10年 [6] - 首批发行机构中 东方富海债券期限10年 君联资本5年 中科创星为“5+5”年 标志着创投机构可通过债券市场获取5-10年期长期资金 [6] - 长期限设计有效匹配硬科技投资5-10年的周期 践行“耐心资本”理念 为半导体、生物医药等长周期产业提供稳定资金支持 [6][7] 市场影响与机构跟进 - 首批成功发行引发市场积极反响 越来越多民营创投机构开始筹划发行科创债 [9] - 以中科创星为例 其借助科创债资金加快基金设立和出资节奏 首关签约26.17亿元 已完成对36家硬科技企业的投资 [9] - 风险分担工具通过强大外部担保提升债券信用等级 吸引了原本因风险过高而观望的保守型机构投资者 [10] - 投资者重点关注募资用途 偏好投向“硬科技”及具备核心技术和高成长潜力的项目 同时评估债券条款设计和二级市场流动性 [10]