锂矿板块市场表现 - 11月28日A股锂矿板块涨幅居前，电池板块涌现多只翻倍股，其中国晟科技涨155%，华盛锂电涨132%，海科新源涨122% [1] - 碳酸锂期货新主力合约LC2605回升至9.7万元/吨，老主力合约LC2601回升至9.5万元/吨 [1] - 11月17日多个碳酸锂期货合约集体涨停，并带动盛新锂能、雅化集团等多只锂矿股涨停 [5] - 金圆股份自11月20日以来最大回撤幅度达到33.3% [8] 碳酸锂期货市场动态 - 碳酸锂期货成交持仓比在当周从最高1.4倍左右快速升高至2.2倍以上，显示投机度升高 [5] - 广期所于11月18日宣布调整LC2601合约交易手续费标准为成交金额的万分之一点二，并于次日加码至万分之三点二，并采取差异化交易限额措施 [5][6] - 随着交易成本抬升，投机资金撤离，成交持仓比回落至1倍至1.36倍的常规区间，并创下0.79倍的阶段性新低 [6][8] - 以隔夜交易为主的趋势资金仍处高位，持仓量从峰值111.9万手仅小幅回落至109万手左右，显示部分资金仍押注锂价上行 [10] 行业供需与价格走势 - 电池级碳酸锂现货均价从年初7.5万元/吨最低跌至6月下旬的6万元/吨以下，后于11月中旬创下年内新高 [3] - 2025年全球碳酸锂需求预期从145万吨更新至155万吨，供应能力为170多万吨，全年过剩约20万吨 [14] - 期货机构预测2026年全球锂资源供应增长至203万吨LCE，需求增长32%至214万吨LCE，产生11万吨需求缺口 [16][17] - 11月28日国内工业级碳酸锂、电池级碳酸锂现货均价分别稳定在9.15万元/吨和9.35万元/吨 [22] 行业领军人物与机构观点 - 赣锋锂业董事长李良彬预计2026年需求端增长30%至190万吨，若增速超30%甚至达40%，价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨 [14] - 天齐锂业董事长蒋安琪预计2026年全球锂需求量将达到200万吨碳酸锂当量，基本达到供需平衡 [14] - 五矿证券指出2025年锂供给端呈现超韧性生产，无企业倒闭和矿山永久关停情况 [13] - 五矿证券与国联期货均预计2026年需求总量有望达到200万吨碳酸锂当量，其中国联期货预计行业将出现供需缺口 [16] 中短期行业变量 - 储能领域需求增长显著，1-10月储能电芯累计产量409.4GWh，同比增长55%，预计11月产量将环比增长5%至57GWh [20] - 宁德时代枧下窝锂矿复产成为潜在供给压力变量，市场传闻其争取在2025年11月实现复产，但证件审批可能需至少3个月 [22] - 若碳酸锂价格超过枧下窝成本线，可能刺激其加快复产进程 [23] - 储能排产走势与枧下窝锂矿复产成为中短期内左右锂盐供需和价格走势的主要变量 [23]