中国互联网巨头AI战略对比 - 阿里巴巴采取对标谷歌的“全栈式”重资产策略，9月季度资本开支同比暴增80%至320亿人民币，试图通过“基础模型+多模态能力”垂直整合构建壁垒[6] - 腾讯保持克制策略，资本开支同比下降并下调全年预算，专注于将AI能力无缝嵌入微信等现有生态，例如将AI助手“元宝”整合进微信支付[15][16][17] - 字节跳动通过C端应用流量反哺底层基建，其AI应用“豆包”日均Token使用量突破30万亿，已逼近谷歌的43万亿水平，并通过火山引擎在大模型公有云市场占据49.2%份额[10][13][14] 各公司业务表现与预测 - 阿里云外部收入在9月季度同比增长29%，AI相关收入连续9个季度三位数增长，预计12月季度增速将加速至38%[7]；其通义App首周下载量突破1000万，灵光App6天内获200万下载[8] - 字节跳动旗下教育应用Gauth月流水同比增长394%，豆包MAU达1.57亿，火山引擎在AI云服务市场占比14.8%[5][11] - 腾讯混元图像3.0在全球文生图排名第一，其AI原生应用腾讯元宝MAU为3300万；高盛预测阿里云2026财年收入达1563.88亿人民币（增长33%），腾讯云为547.46亿人民币（增长30%）[5][17] 中美AI技术竞争格局 - 美国模型如谷歌Gemini 3 Pro近期实现性能突破，打破“AI技术停滞”担忧，中国模型通常在3-6个月内快速迭代追赶，形成“领跑-追赶-再领跑”的动态竞争常态[4][18][19] - 中国厂商依托“中国速度”与开源生态，80%AI初创公司使用开源模型，并通过极致性价比（如快手可灵模型）在应用层构建护城河[19] - 中国AI板块估值未出现泡沫，腾讯和阿里巴巴2026年预期市盈率分别为21倍和23倍，低于谷歌（24倍）及亚马逊、微软（28-30倍）[20]