行业宏观前景 - 2025年被产业界视为中国脑机接口元年，政策端“十五五”规划建议明确将其列为重点布局的六大未来产业之一[1] - 截至今年11月，中国脑机接口领域已完成28起融资，融资总额超过50亿元[1] - 万得脑机接口概念指数近一年涨幅高达52.13%，显著跑赢同期上涨15.04%的沪深300指数[1] 资本市场表现 - A股市场脑机接口概念股表现强劲，截至11月28日，创新医疗和汉威科技年内涨幅分别高达170%和139.48%[1] - 概念股中，赛诺医疗、塞微微电、光电股份等公司年内涨幅均超过70%[2] - A股24家相关产业公司今年前三季度平均营收34.28亿元，平均净利4.31亿元[13] 政策支持力度 - 七部门发布实施意见，提出到2027年脑机接口关键技术取得突破，打造2至3个产业发展集聚区[6] - 规划到2030年形成安全可靠产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业[6] - 上海率先发布产业培育行动方案，计划在2027年前实现高质量脑控，半侵入式产品在国内率先临床应用[7] 产业与技术进展 - 中国脑机接口产业处于全球第一梯队，产业链核心企业数量已突破800家，大多数公司总部设在美国和中国[10] - 今年6月成功开展我国首例侵入式临床试验，成为全球第二个进入该阶段的国家[10] - “北脑一号”GCP多中心临床试验启动，是国际上首次实现百通道以上、无线全植入的半侵入式脑机系统[11] 公司业务与商业化 - 行业公司普遍毛利率较高，24家A股公司中有18家毛利率超过30%，9家超过60%[13] - 乐普医疗透露其植入式脑深部神经刺激器近期有望取证，正在进行销售队伍建设[13] - 美好医疗作为全球人工耳蜗龙头企业核心供应商，正与下游脑机接口客户深入开展产品合作[14] - 爱朋医疗已获取两款脑电采集产品医疗器械注册证，并与医院成立联合实验室，非侵入式脑机接口适配费为966元/次[14]