行业主题ETF发行热潮 - 公募基金行业掀起行业主题ETF发行热潮，首批7只紧密跟踪中证科创创业人工智能指数的ETF于11月28日正式启动发行，部分产品发行首日即售罄[1][2] - 另有数十只围绕中证科创创业机器人、半导体、上证科创板创新药等主题的ETF处于申报流程中，行业主题ETF迎来爆发式增长[2][3] 资金流向显著偏好窄基ETF - 全市场股票型窄基ETF总规模突破1.6万亿元，虽不及宽基ETF总规模，但其1倍增幅远高于宽基ETF不足10%的增长速度[2] - 今年净流入资金超百亿元的18只ETF均为窄基产品，港股通互联网ETF和证券ETF分别获553.02亿元和334.16亿元资金净流入[4] - 今年34只规模首破百亿的股票型ETF中仅2只为宽基ETF，而资金净流出规模前列的3只ETF均为宽基产品，科创50ETF净流出460亿元，创业板ETF和创业板50ETF分别净流出290亿元和149亿元[4] - 年内27只ETF资金净流出超50亿元，其中宽基ETF占21只，占比近八成，中证A500系列ETF净流出超1100亿元[5] 市场结构性特征驱动配置逻辑转变 - A股市场呈现鲜明结构性特征，新兴行业表现亮眼而传统大盘蓝筹股跑输大盘，宽基策略收益被稀释，投资者转向窄基ETF谋求高收益[2] - 投资者从宽基ETF的"广谱布局"转向行业主题ETF的"精准择赛道"，基于对AI、新能源、红利等特定赛道景气度和产业趋势的判断进行精细化配置[6] - 行业主题ETF能精准布局人工智能、高股息等高景气赛道，直接捕捉结构性机会，博弈更高超额收益，且投资门槛低利于规避个股风险[6] - 中国经济向高质量发展转型，新质生产力相关的AI、半导体、新能源板块成资金焦点，房地产等旧经济吸引力下降，加剧行业分化[7] 窄基ETF规模增长的动力与策略 - 公募行业步入工具化时代，基金公司侧重布局风格鲜明的窄基ETF产品，TMT、新能源电池等细分领域窄基ETF带来高弹性业绩表现[5] - 量化投资私募基金倾向于通过精准押注高景气度行业主题ETF博弈集中收益，运用网格交易、量化增强等策略工具实现高频波段操作[7] - 窄基ETF数量已超800只，覆盖众多前沿领域，为投资者提供精准配置工具[6] 窄基ETF的高波动特性与市场影响 - 窄基ETF具有更大波动性，例如今年9月成立的国证机器人产业ETF至今亏损超15%，某科创芯片ETF单日跌幅接近8%[8] - 部分窄基ETF平均换手率远高于宽基ETF，资金追逐热门产品推高估值泡沫，造成赛道拥挤风险[9] - 资金持续涌入热门行业主题ETF推高成份股估值，冷门板块面临流动性萎缩，放大特定板块波动性，强化龙头公司马太效应[9] - 行业主题ETF受行业景气度影响大，政策调整或需求下滑可能导致资金集中撤离引发板块大幅回调，增加市场整体波动风险[10]