2026年钾肥大合同签订与价格 - 2026年钾肥年度进口合同价格为348美元/吨（CFR） 较2025年合同价格上涨约2美元/吨 中国继续保持全球钾肥“价格洼地” [3] - 合同签订时间较往年显著提前 有助于保证中国冬储及春耕钾肥需求 也反映当前钾肥供需偏紧促使厂商提前锁价 [3] 氯化钾市场供需与价格走势 - 因俄罗斯和白俄罗斯多个钾肥矿关闭或维护 全球氯化钾供给收缩 叠加东南亚、拉美等地需求季节性增长 全球氯化钾供需持续趋紧 [4] - 截至11月28日 国内氯化钾平均销售价格为3255元/吨 较2025年年初上涨约29.3% [4] - 截至11月21日 国内氯化钾港口库存约为223.5万吨 处于历史中低位 与2022年同期水平接近 [4] - 短期看 随着国内冬储、春耕及海外北美种植旺季开启 钾肥需求将再度进入旺季 库存或回归低位 为产品价格提供支撑 [4] - 中期看 海外地缘政治冲突未结束 且近年全球氯化钾新增产能有限 行业有望维持较好景气 [4] 中国氯化钾进口与海外产能 - 2025年1-10月 中国氯化钾进口量为988.1万吨 同比减少3.1% [5] - 老挝已成为中国第三大氯化钾进口来源地 2025年1-10月 中国约18.15%的进口氯化钾来自老挝 较2024年全年水平提升1.68个百分点 [5] - 老挝进口量增长得益于亚钾国际、东方铁塔等中资企业在老挝项目的持续放量 为供应提供境外支撑 [5] - 亚钾国际、东方铁塔正稳步推进老挝氯化钾产能扩增 藏格矿业也在推进老挝新增产能项目 中资企业海外产能有序扩增将显著提高中国氯化钾自主保供能力 [5] 近期板块市场表现 - 过去5个交易日 上证指数上涨1.40% 深证成指上涨3.56% 沪深300指数上涨1.64% 创业板指上涨4.54% [6] - 同期 中信基础化工板块上涨3.5% 涨跌幅位居所有板块第8位 [6] - 化工子板块中 涨跌幅前五位为：膜材料（+7.5%） 聚氨酯（+6.5%） 锂电化学品（+6.5%） 钛白粉（+5.9%） 氯碱（+4.6%） [6]