市场整体表现 - 本周中美股市止跌回稳，A股上证指数周上涨1.40%，但沪深两市日均成交金额回落近1200亿元至1.72万亿附近 [2] - 市场风格上，国证成长指数上涨2.81%，国证价值指数上涨0.47%，成长风格占优 [2] - 恒生指数上涨2.53%，万得全A上涨2.90%，A股表现略强于港股 [2] - 债市走弱，商品市场中COMEX黄金震荡上行创近两周新高 [2] 股票市场 - 主要宽基指数全面上涨，其中国证2000指数周度涨幅达4.50%，中证1000指数上涨3.77%，创业板指上涨4.54%，科创100指数上涨5.87% [10][11] - 行业表现分化，申万一级行业中通信、电子、综合涨幅居前，周度涨跌幅分别为+8.70%、+6.05%、+4.43%，石油石化、银行、煤炭则跌幅居前 [2][21][23][24] - 市场交投活跃度下降，两市成交额从上周的18473亿元降至17238亿元，环比下降6.69% [13][14] - 主要宽基指数换手率周度均值大幅下降，沪深300、中证500、中证1000指数换手率分别下降15.92%、19.33%、12.41% [13][14] - 指数波动率上升，中证500、中证1000指数滚动20日波动率周度均值分别上升4.34%和26.01% [18][19] 债券市场 - 债券市场走弱，利率债、信用债及国债期货均表现弱势，周度变化分别为-0.57%、-0.11%和-0.48% [29][30] - 资金面表现不一，银行间R001利率周度下降1.30%转松，而交易所GC001利率周度上升24.82%转紧 [29][30] - 经济基本面修复动能偏弱对债市形成支撑，央行超额续作1000亿MLF以呵护流动性 [2] 商品市场 - 南华商品指数周度上涨1.99%，其中贵金属板块领涨，南华贵金属商品指数周度上涨5.30% [34][36] - 具体品种上，沪金周度上涨2.00%，布伦特原油周度上涨1.63% [38] - 黄金上涨背景是美联储12月降息预期显著升温、美元指数走弱及地缘政治不确定性 [2] 海外市场 - 美股在连续4个交易日收阳，主要受美联储官员鸽派讲话提升12月降息预期以及中美领导人对话释放积极信号推动 [3] - 标普500指数周度上涨4.19%，纳斯达克100指数上涨4.92% [11] - 海外科技板块中，市场交易谷歌全栈式生态，谷歌与英伟达股价表现出现分化 [3] 核心观点与配置策略 - 对于A股，市场经过前期调整后，短期下跌带来再次布局时机，但岁末投资者心态谨慎，预计市场短期区间震荡可能性高，建议优选长期趋势占优品种并逢低布局 [5] - 对于债券，短期空头情绪暂占上风但空间有限，临近年底机构配置力度可能不及往年，建议策略以短端票息收益为主，中期看债市博弈加剧、波动加大是趋势 [6] - 对于黄金，短期处于快速上涨后的震荡调整期，可等待波动率走稳后逢低配置，中长期上行逻辑不变 [7] - 对于海外资产，AI产业趋势未结束且财报有支撑，但高估值会放大波动，美联储在降息周期中，12月或1月合计有一次降息是大概率，建议通过组合配置参与并做好多元平衡 [8]