投资理念与框架 - 投资框架相对均衡，结合自上而下和自下而上方法，追求通过时间复利积累小胜[8] - 投资目标将回撤管理放在与博取收益同等重要的位置，以提升持有人获得感[2][7] - 尽量避免压力过大导致投资动作变形，投资框架与个人性格形成自洽[8][7] 行业配置策略 - 行业配置在集中与分散间寻求平衡，通常持有10个左右行业，单一行业持仓不超过25%[3][13] - 在电子、电气设备、消费医药等大权重、长期跑赢指数的成长性行业上保持基础仓位[3][13] - 行业调整依据ROE水平、景气度变化、估值和拥挤度等指标，寻找景气度高位保持或加速的行业以及周期底部出现反转迹象的行业[3][14] - 历史上曾在2020年公共卫生事件后将医药板块仓位加至30个百分点左右[15] 选股标准与组合管理 - 选股偏好成长股但注重估值，不参与全市场最贵和最便宜的股票，以合理估值投资成长股[3][17] - 组合整体偏成长，但估值比同类产品略低，并会加入一些周期反转的股票[18] - 组合管理重视业绩基准和同业配置，在此基础上进行选择和偏离，思考与同业认知有差异的方向进行偏离[19] 市场展望与投资机会 - 展望明年A股市场仍有不错机会，流动性充裕、长线资金流入、产业竞争力提升、估值合理是市场走强基础[22] - 明年市场宽度可能更好，新能源中的电力设备、锂电池、材料等行业已体现出困境反转特征[22] - 化工行业因海外产能退出、国内反内卷加强，出口相关的农药、化肥、纺服原料等产业链机会将出现[23] - 科技领域投资机会扩散，国内算力链有望接棒海外算力链，AI应用将在机器人和自动驾驶等领域加速落地[24] - 能源产业以能源安全为核心的新经贸秩序重塑全球价值链，中国新能源产业进入源网荷储一体化发展新周期[24]