南方基金郑晓曦：半导体设备投资观点 - 自2022年三季度起集中布局半导体设备为代表的自主可控产业链，并已连续重仓持有三年，未来三年有望进入成长逻辑逐步兑现的右侧收获期 [2][3] - 投资框架中行业景气周期权重最高，占比40%至50%，强调在产业由导入期向成长期转折点买入并长期持有 [5] - 半导体设备已完成从“0到1”突破，正进入“1到10”、“10到100”高速增长阶段，是理想投资时机 [5] - 公司基本面权重占30%至40%，重点关注核心竞争力、创新能力及管理团队 [5] - 对科技股投资应弱化估值，专注于公司创新能力和管理团队 [6] - 半导体设备指数年内涨幅达57.28% [3] - 半导体设备板块迎来双重利好驱动：自主可控政策支持晶圆厂扩产，以及AI和新兴应用驱动资本开支持续上调 [7][8] - 预计未来三年半导体自主可控国产化率将大幅提升，行业增速保持高位 [8] - 看好先进封装领域，AI算力爆发式增长拉动需求，企业技术壁垒和定价能力提升 [8] - 投资优选双轮驱动公司：受益于国产化率提升，并有能力参与全球竞争 [9][10] - 存储扩产有望在2026年年中或下半年实现加速扩张，但国内在核心存储芯片领域与海外企业存在显著差距 [10] - 动态随机存取存储器DRAM DDR4价格较去年底涨幅超过1倍，市场预期已较充分，对依赖价格反弹个股需谨慎 [10] 富达基金赵强：养老投资观点 - 随着国际经验与长期投资方法引入，本土养老金产品体系正从理念探索走向体系化建设 [2][11] - 富达基金成为首家获批发行养老FOF新设外资公募，产品以保守型目标风险基金为切入点 [13][14] - 养老FOF风险资产仓位大致控制在15%，国内债券市场作为打底资产，并加入海外债券、海外权益和黄金等资产以实现跨国家、跨资产类别分散配置 [15] - 目标风险基金契合临近退休50岁至60岁人群、退休后需“边赚边花”群体及希望构建“财富储蓄池”中高净值投资者 [16] - 养老投资不追明星基金经理，不做情绪化博弈，依赖团队、流程和全球分散 [16] - 产品体系核心是将富达国际在美国、欧洲、中国香港等市场积累理念、组织与科技能力完整迁移并进行本土化适配 [17] - 富达美国团队开发人工智能风控模型，用于扫描投资组合尾部风险敞口 [17] 安信基金梁冰哲：投资策略与市场观点 - 基本面和流动性环境仍对债市有利，市场已对风险资产上涨脱敏，当前交易逻辑有望延续 [2][25] - 秉持“价值守正，成长出奇”配置逻辑，通过均衡布局价值与成长资产构建“杠铃”特征反脆弱策略 [22] - 在偏价值资产选择上以PB-ROE策略为基础，追求行业分布均衡、收益分布合理及波动率控制 [22] - 成长股布局聚焦具备高成长潜力标的，可转债投资奉行“低价高弹”策略 [22] - 通过配置长端利率债对冲组合权益资产风险暴露，筑牢安全边际 [23] - 对权益市场表现偏乐观，因国内投资者风险偏好抬升、货币政策保持宽松及科技进步支撑 [24] - 可转债市场当前剩余久期中位数为2年左右，隐含较高期权价格，价格偏贵，需精挑细选未来1至2年具备明确回报潜力标的 [24] - 在纯债结构上需规避性价比已降低短端弱资质标的，聚焦同期限高资质个券 [25] - 将“哑铃策略”应用于AI产业链，关注AI相关产业链中更为紧缺环节如电力设备、部分有色金属 [26] - 考虑加入隐含期权价格便宜品种以对冲AI资本支出下行风险 [27]