券商金股上月回顾（2025年11月） - 2025年11月，蓝色光标、延江股份、苏州天脉等券商金股月度涨幅靠前，其中蓝色光标上涨45.99% [3][4] - 2025年11月，国联民生证券、国元证券、华鑫证券的金股组合收益排名前三，月度收益分别为4.48%、3.40%、0.64%，同期偏股混合型基金指数收益为-2.45%，沪深300指数收益为-2.46% [1][6][8] - 2025年初以来，东北证券、华鑫证券、国元证券的金股组合收益排名前三，年度收益分别为84.82%、78.95%、75.87%，同期偏股混合型基金指数收益为29.23%，沪深300指数收益为15.04% [1][13] 券商金股本月特征（2025年12月） - 截至2025年12月1日，共有41家券商发布本月金股，经过去重后，金股股票池包含264只A股 [21] - 从绝对行业配置看，本期券商金股在电子(15.38%)、基础化工(7.96%)、机械(7.43%)、有色金属(6.90%)、电力设备及新能源(6.10%)行业配置较高 [21][28] - 从相对行业变化看，本期券商金股在食品饮料(+1.90%)、传媒(+1.66%)、消费者服务(+1.41%)行业增配较多，在汽车(-1.93%)、建材(-1.58%)、煤炭(-1.37%)行业减配较多 [21][28] - 本月券商金股股票池在风格暴露上与上月基本保持一致 [21] - 海光信息、恒立液压、恺英网络等股票获得5家以上券商推荐；安井食品、合合信息、立讯精密等获得4家券商推荐 [22][23] 选股因子表现 - 最近一个月，总市值(多空收益2.88%)、单季度超预期幅度(2.47%)、SUR(2.18%)等因子表现较好，而日内收益率(-1.96%)、分析师净上调幅度(-1.73%)、分析师净上调比例(-1.68%)等因子表现较差 [17][20] - 2025年初以来，总市值(多空收益33.48%)、单季度营收增速(27.08%)、SUR(20.52%)等因子表现较好，而EPTTM(11.36%)、预期股息率(6.98%)、BP(5.24%)等因子表现较差 [17][20] 券商金股业绩增强组合表现 - 本月（2025年11月3日至28日），券商金股业绩增强组合绝对收益为-1.06%，相对偏股混合型基金指数获得1.39%的超额收益 [36] - 本年（2025年1月2日至11月28日），券商金股业绩增强组合绝对收益为33.65%，相对偏股混合型基金指数获得4.42%的超额收益，在主动股基中排名第35.37%分位点（1227/3469） [5][36] - 在2018年1月2日至2025年6月30日的回测区间内，该组合年化收益为19.34%，相对偏股混合型基金指数年化超额收益达14.38%，且每年业绩均排在主动股基前30%的水平 [35] 券商金股指数与行业组合表现 - 本月以来（2025年10月29日至11月28日），券商金股指数收益为-2.65%，略低于偏股混合型基金指数的-2.45% [14] - 2025年初以来（1月2日至11月28日），券商金股指数收益为25.18%，低于偏股混合型基金指数的29.23% [14] - 本月券商金股行业组合中，建材、电子、消费者服务行业的超额收益排名前三；年初以来，电子、汽车、计算机行业的超额收益排名前三 [15]