行业竞争格局 - 2025年第三季度造车新势力呈现“一盈三亏”格局分化，零跑连续第二个季度盈利，理想汽车由盈转亏，小鹏和蔚来亏损同比大幅收窄 [1][2] - 市场竞争从单一维度转向产品、技术、品牌等综合实力较量，车企在存量竞争下互相学习对手优势基因重构发展路径 [3][15] - 2025年10月中国新能源汽车渗透率首次突破50%，市场从增量争夺转向存量博弈，盈利能力成为关键标尺 [15] 小鹏汽车 - 第三季度营收203.8亿元同比增长101.8%，净亏损3.9亿元同比收窄79%，交付量11.6万辆同比增长149.3%创历史新高 [1][2][5] - 供应链反腐改革和产品线理顺推动业绩复苏，发布小鹏X9超级增程版预订量达上一代四倍，明年计划推出三款超级增程产品 [5] - 海外市场加速突破，1-9月海外累计交付29706辆同比增长125%，在10个国家位列中国新势力销量第一 [7] 理想汽车 - 第三季度营收274亿元同比下跌36.2%，净亏损6.24亿元结束连续11个季度盈利，交付量9.3万辆同比下滑39% [2][9] - 纯电转型遇挫，i8车型遭遇“卡车风波”，i6面临产能瓶颈，主力增程车型市场份额被蚕食 [9] - 战略重心转向AI，发布VLA大模型和AI眼镜探索新增长曲线，但汽车业务收入仍占绝大部分 [10] 蔚来汽车 - 第三季度营收217.9亿元同比增长16.7%，净亏损34.8亿元同比收窄31.2%，交付量8.31万辆同比增长40.8% [1][2][12] - 大幅收缩非核心业务聚焦汽车主业，销售和研发费用严格控制，整车毛利率提升至14.7%创历史新高 [11][12] - 乐道L90和蔚来ES8热销推动业绩，四季度ES8毛利目标设定为20%，但扭亏挑战依然巨大 [12] 零跑汽车 - 第三季度营收194.5亿元同比增长97.2%，净利润1.5亿元扭亏为盈，交付量17.4万辆同比增长101.8% [1][2][14] - 成为首个达成全年销量目标的新势力车企，预计全年交付量达60万辆，但净利润环比微降 [14] - 通过D19车型进军增程市场和30万元级SUV市场，试图提升品牌形象摆脱性价比标签 [14]