监管政策定调 - 央行明确稳定币属于虚拟货币 相关业务活动属于非法金融活动 虚拟货币不具有法偿性且不能作为货币流通[1] - 监管口径与2021年《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》一脉相承 为稳定币监管划下清晰红线[1][5] 监管历程演变 - 中国虚拟货币监管呈现逐步深化特征 2013年五部委通知明确比特币为虚拟商品而非货币[4] - 2017年七部委公告禁止代币发行融资 2021年十部门《通知》将监管力度提升至新高度 境内交易平台全面关闭[5] - 2025年香港《稳定币条例》生效设置发牌制度 同时比特币价格波动导致以稳定币为噱头的非法活动抬头[5] 监管行动升级 - 2025年央行行长潘功胜指出稳定币从底层重塑支付体系但对监管构成巨大挑战[6] - 上海市国资委开展加密货币与稳定币发展趋势学习 多地金融监管机构密集发布风险提示[6] - 潘功胜在金融街论坛强调国际监管机构对稳定币持审慎态度 指出其放大全球金融监管漏洞[7] 监管深层逻辑 - 防范金融风险和维护货币主权是核心考量 稳定币可能挑战法定货币地位并影响金融系统稳定性[9] - 稳定币资产储备透明度受质疑 与高杠杆交易深度绑定 其波动对市场冲击性增强[10] - 稳定币匿名特性导致反洗钱要求难以落实 存在被用于洗钱 集资诈骗等非法活动的显著风险[11] 监管协同效应 - 将稳定币纳入虚拟货币框架便于多部门统一执法 能更便捷适用冻结 报送等监管工具[12] - 定性有助于清晰划分数字人民币与私人稳定币的边界 避免监管套利和市场混淆[12] 行业未来影响 - 稳定币相关发行 推广 清算等活动均被纳入非法金融活动治理清单 业务合规红线明确划定[15] - 境内稳定币发展空间将持续收缩 相关技术与流动性将更多迁移至离岸金融中心[15] - 全球稳定币总市值达约3000亿美元 其中USDT占比约60% 庞大交易体量使监管面临压力[16] 监管趋势展望 - 未来监管将通过账户拦截 入口封堵与链上协查等手段 持续压缩稳定币在境内生存空间[18] - 监管手段将趋向精准化和科技化 重点聚焦信息流 资金流环节以有效打击违法犯罪活动[17]