市场表现与结构 - 近半年来国内资本市场出现快速上涨的结构性行情，外需贡献占比较高的相关企业股价表现尤为突出[1] - 前期外需导向的结构性市场风格难以持续，但"细水长流"的稳健型市场格局更有利于投资者分享长期价值增长红利[1] 经济基本面分析 - 4月以来国内制造业景气度有所回落，主要受外部环境波动与国内房地产市场调整的阶段性影响[1] - 中国经济长期向好的核心趋势未发生改变，当前经济已具备庞大体量与深厚韧性[1] - 内需正逐步成为拉动经济增长的主动力与稳定锚，内需复苏的长期逻辑清晰可期[1] 政策导向与发展机遇 - "十五五规划"指出世界百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速突破[1] - 规划明确提出培育壮大新兴产业与未来产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群化发展[3] - 规划将"科技自立自强水平大幅提高"列为核心目标之一，明确提出打造新兴支柱产业[3] 国际经贸环境 - 中美谈判取得阶段性成果，关税之外的相关反制措施基本恢复至9月初水平，9月后新增反制举措均已暂停[2] - 美国将对"芬太尼关税"下调10%，中国同步取消对应关税反制措施[2] - 全球头部铁矿石企业必和必拓同意自今年四季度起将部分对华铁矿石贸易采用人民币结算计价，标志着中国在铁矿石领域定价话语权显著提升[2] 产业与投资机会 - 9月3日纪念抗日战争胜利80周年阅兵多款先进武器装备集中亮相，彰显制造业核心竞争力[1] - 中长期投资重点关注半导体自主可控、军工贸易、航空航天等领域的优质企业[3] - 人民币国际化进程加速推进，人民币资产在全球市场的吸引力持续增强[2]