市场走势分析 - A股市场在经历11月21日大跌后走势略有修复，但反弹节奏再度被打破，平均股价六连阳后碰到上轨出现较大幅度调整，个股普遍杀跌[1] - 12月1日市场气氛良好，全市场放量近三千亿元且多数个股上涨，但12月2日多数热门板块回落，80多个细分板块跌幅达1%以上[2] - A50盘中跳水跌幅一度扩大至0.5%以上，恒生科技由涨转跌，恒生指数和国企指数皆由涨转跌，数字货币、智能物流等多个板块跌幅超过2%[2] 机构预期分歧 - 摩根士丹利2026年展望报告预计全年盈利增长约6-7个百分点，低于市场共识预期的15个百分点，指出金融、科技等板块增长较快但传统消费、房地产等板块盈利调整空间较大[3] - 大华银行分析师预计中国股市将在2026年进一步反弹，看好人工智能、半导体、自动化、制药等增长行业，预计金融股和大宗商品股表现将优于大盘[1][3] - 银河证券认为10月工业企业利润增速下滑主要受低基数效应减弱和生产走弱影响，但后续利润走势在短期波动后仍具有稳中向好基础[2] 估值与市场环境 - 摩根士丹利研报指出当前估值水平合理且可持续，过去五年间民生中国指数达到或超过当前估值水平的情况仅出现两次且均伴随特定经济事件或全球资金流入[3] - 市场杀跌原因可能出现在内部结构上，与市场预期纠偏存在关联，需关注宏观经济环境变化、政策动向等因素对市场整体盈利水平的影响[1][3]