公司退市与处罚 - A股医美概念龙头*ST苏吴（江苏吴中）被上海证券交易所强制终止上市，股票将于2025年12月9日进入退市整理期，预计最后交易日为12月29日 [1][3] - 强制退市核心原因为触及重大违法退市情形，公司2020年至2023年年度报告存在虚假记载 [3] - 停牌前公司股票连续五个交易日涨停，11月25日收盘报1.24元/股，总市值8.81亿元，但与去年同时期相比股价和市值已缩水近九成 [3] - 截至2025年三季度末，公司仍有股东近6.8万户 [4] 财务造假与违规详情 - 公司存在隐瞒实控人变更、严重财务造假、隐瞒资金占用三大问题 [6] - 实控人变更方面：2018年2月控股股东股权变更后，钱群山成为新实际控制人，但公司2018年至2023年年报均披露钱群英为实控人，二人系姐弟关系 [6] - 财务造假方面：2020年至2023年，公司通过无商业实质的贸易业务分别虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，占当期披露营业收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82% [7] - 同期分别虚增利润总额1458.27万元、2027.12万元、1992.42万元、2121.94万元，占当期披露利润总额的2.89%、51.65%、26.42%、29.81% [7] - 资金占用方面：2020年至2023年年末，关联方非经营性占用资金余额分别为1.27亿元、13.93亿元、15.43亿元、16.93亿元，占当期披露净资产的比例分别为6.88%、74.20%、84.60%、96.09% [7] 监管处罚与后果 - 证监会责令公司改正，给予警告，并处以1000万元罚款 [8] - 对实控人钱群山给予警告，并处以1500万元罚款，同时采取10年证券市场禁入措施 [8] - 对钱群英等相关责任人分别给予警告并处100万元至200万元不等的罚款 [8] - 上交所对江苏吴中及钱群山、钱群英等予以公开谴责，并公开认定钱群山10年内不适合担任上市公司董监高，且3年内不接受其及控制的其他发行人的发行上市申请 [8] 核心业务危机与经营困境 - 公司旗下孙公司达透医疗与爱美客围绕“童颜针”AestheFill在中国大陆的独家销售代理权存在纷争 [10] - 该产品于2024年1月获批上市，4月开启销售，凭借其贡献，公司2024年归母净利润7048.35万元，同比大幅增长197.97% [11] - 2025年一季度，该产品销售收入占公司营收比例升至35.55%，贡献毛利9243.51万元，占公司总毛利比例高达45.77% [11] - 2025年6月，爱美客取得产品方Regen控制权后，Regen于7月向公司发送《解约函》，要求撤销独家经销授权 [11] - 公司提起仲裁并初步索赔损失16亿元，9月仲裁院要求Regen在裁决前不得自行销售产品并需按约供货，但最终结果未定 [11][12] - 受此影响，公司2025年第三季度营业收入下滑63.93%至1.48亿元，归母净利润下滑308.72%至亏损0.43亿元 [12] 行业背景与影响 - 2025年以来已有多家A股上市药企退市，例如普利制药因2021年、2022年财报虚假记载（两年虚增利润总额合计6.69亿元，占同期披露利润总额合计的73.83%）于2025年5月22日被摘牌 [3][5] - 分析师指出信息披露是资本市场生命线，企业上市核心前提是扎实的合规功底与真实的经营业绩 [5] - 公司代理权纷争案例暴露了医美行业代理模式的合作风险，代理商可能因品牌控制权变更等不确定性收缩投入，影响产品市场渗透与业绩表现 [12]