全球主要债市收益率普遍下行，美债呈现长端降幅大于短端的牛陡特征， 30 年期降 5.2 个基点，英债 10 年期大跌 9.34 个基点领跑发达市场。 德债温和 下行反映欧央行谨慎立场，日债短端上行显示央行政策正常化压力。信用利差显著压缩，投资级企业债整体降 11 个基点，高收益债降 29 个基点至 6.58% ， VIX 暴跌 30.2% 至 16.35 。 报告导读： 在不确定性窗口期以中久期高评级策略平衡收益获取与风险控制。 全球债市聚焦欧洲财政风险、美国数据真空与新兴市场信用改善三大主线。 欧洲央行警告主权债供给压力加剧且央行购债规模萎缩，利率风险上升。美国政 府停摆导致关键经济数据永久缺失， 12 月降息概率从 95% 降至 50% ，市场陷入政策不确定性。新兴市场凭借十年最佳评级周期和财政改革吸引资金流 入，固定收益配置亮点凸显。 点心债发行 41 只、规模 953.83 亿元，央行发行 450 亿元央票占比 47.2% 成为最大亮点，金融债占比 86% 。 中资美元 / 港币债发行 7 只、规模 14.786 亿美元 +1.5 亿港币。整体发行结构以银行金融债为主导，城投债票面利率集中在 5-7% ...