文章核心观点 - 港股市场在2025年显著回暖，正从离岸市场蜕变，成为映射中国科技发展与经济复苏的核心资产池，其长期投资价值被深度发掘 [2] 港股市场表现与驱动力 - 2025年以来，恒生指数年内上涨近30%，恒生科技指数涨幅超25%，领跑全球主要市场 [2] - 上涨是估值优势、资产质量提升、资金持续流入与市场生态重塑多重因素共振的结果 [2] 估值优势与产业布局 - 截至2025年12月2日，恒生指数市盈率（PE_TTM）为11.99倍，在全球主要资本市场宽基指数中估值最低 [4] - 港股已成为观察中国新经济发展的重要窗口，汇聚了从AI底层算力到应用场景的完整产业链 [5] - 2025年香港市场平均每日交易额超过2000亿港元，较去年翻一番 [5] - 截至12月2日，香港有91个IPO，总募资额达2590.65亿港元 [5] - 下半年以来，48只新股中仅9只首日下跌，金叶国际集团首日涨幅达330%，西普尼、银诺医药-B涨幅超200% [5] 资金流入与市场结构变迁 - 截至12月2日，2025年港股通成交净买入达1.38万亿港元，创历年峰值，成交额占比超20% [7] - 截至三季度末，港股通持仓市值突破6.3万亿港元，占港股总市值的12.7% [7] - 南向资金中，保险资金与公募基金合计占比超40% [9] - 保险资金通过港股通持有市值突破1.4万亿元，占港股通总规模的25% [9] - 公募基金港股持仓规模达1.01万亿元，占比18% [9] - 截至12月2日，今年以来港股ETF资金净流入达3706.34亿元，其中恒生科技指数ETF（513180）净流入197.11亿元，最新规模478亿元 [9] 市场生态与投资工具 - 香港特区行政长官表示将通过强化股票市场、深化互联互通等措施巩固国际金融中心地位 [11] - 华夏基金是港股ETF市场唯一千亿规模管理人，截至2025年11月19日，旗下港股ETF总规模突破1170亿元，产品数量达16只 [11] - 华夏基金港股ETF持有人已超78万户，为全市场持有人最多的港股ETF管理人 [12] - 中信证券预判2026年港股将迎来第二轮估值修复及业绩复苏行情，建议关注科技、大医疗、资源品、必选消费及受益人民币升值的板块 [13]