波兰央行降息决议与市场预期 - 波兰中央银行于12月3日决定将基准利率下调25个基点至4.00%，决议将于2025年12月4日生效 [2] - 此次降息25个基点符合市场预期，美国银行分析师此前已预测此结果 [4] 降息决策的经济背景与依据 - 降息决策基于消费者价格指数出人意料地疲软以及工资增长数据，这些因素使天平倾向继续实施货币宽松政策 [4] - 波兰2025年第三季度国内生产总值年度增长率为3.8%，高于第二季度的3.3% [4] - 货币政策委员会认为，考虑到通胀走势及未来几个季度的前景，调整利率水平是合理的 [4] 波兰央行的政策立场与行动 - 波兰央行表示将继续采取一切必要行动以确保宏观经济和金融稳定，首要目标是在中期内将通胀维持在符合目标的水平 [4] - 央行可能会在外汇市场进行干预，进一步的决策将取决于数据 [4] - 此次12月的降息操作被定义为一次“调整” [4] 波兰本轮降息周期回顾 - 今年以来波兰央行持续降息，分别在5月、7月、9月、10月和11月将利率下调50、25、25、25、25个基点 [4] - 此次降息生效后，2025年全年波兰央行共计将资金成本降低175个基点 [4] 市场机构对波兰利率与经济的观点 - 美国银行报告认为波兰利率将在4.0%触底，理由是持续的潜在通胀压力，体现在高企的服务业通胀和单位劳动力成本增长中 [5] - 报告强调了波兰通缩过程中的基本上行风险，包括预期的欧盟资助投资激增与已实施的大规模货币宽松政策结合，可能导致GDP增长超过潜在水平 [5] 波兰近期经济数据表现 - 2025年10月，波兰工业采购经理人指数从9月的48.0升至48.8，实现连续第四个月改善，创4月以来最高水平，显示制造业下滑势头正在逐步放缓 [6] - 标普全球数据显示，生产和新订单的降幅为六个月来最小，企业采购活动三年多来首次回升 [6] 经济展望与预测 - 安永发布的《欧盟经济展望》报告预测，欧元区2025年GDP增速将达到1.3%，2026年放缓至1.1% [6] - 安永预测，2025年波兰经济增长率将达到3.3%，2026年和2027年分别将达到3.4%和2.5% [6] - 目前波兰经济增长主要得益于消费支出，同比增长3%~3.4%，实际工资增长和消费者信心的改善也提供了支撑 [6] - 不断增长的财政赤字仍然是一个挑战，到2028年，波兰公共债务可能超过GDP的70% [6]