股债市场表现 - 12月4日早盘，国债期货跌幅扩大，30年期国债期货跌近1%，10年期国债期货跌0.3% [2] - 30年期国债“25超长特别国债06”收益率上行2.4个基点至2.26%，创10月15日以来新高 [2] - 银行间主要利率债收益率升幅扩大，30年期国债收益率上行1.5个基点至2.2510%，10年期国开债收益率上行1.7个基点至1.9350%，10年期国债收益率上行1个基点至1.8475% [4] - 万科境内债多数下跌，“21万科06”跌超22%盘中临停，“21万科04”跌超17%，“22万科04”跌超16%，“21万科02”跌超15% [4] - A股市场小幅高开后一度全线跳水，全市场下跌个股一度超4000只 [2][4] - 有色金属板块早盘涨而不强，无涨停个股，此前强势的培育钻石、AI手机和AI眼镜概念均下跌 [4] - 恒生科技指数走势与A股类似 [2] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.38%，阿里巴巴跌1.89%、百度跌1.44%、拼多多跌1.43%、哔哩哔哩跌2.36%、蔚来跌4.77% [4] 市场走弱原因分析 - 市场走弱主因与年底流动性预期和企业盈利增长疑虑有关 [6] - 每年底因结算需求，市场表现通常不佳 [6] - 日本市场可能是一个扰动因素 [6] - 太平洋证券认为全球风险偏好回升，大类资产趋势性上行，贵金属与有色金属价格上涨表明市场风险情绪升温 [6] - 美股整体多头趋势已确立，道琼斯指数突破压力位，谷歌凭借TPU技术优势接棒英伟达成为领涨标的 [6] - 东吴证券认为港股短期反弹确认需要新催化剂，新的海外风险不容忽视 [6] - 市场预计12月美联储降息概率显著提升，但需警惕美联储采取鹰派降息，可能导致市场调整降息计价，影响港股反弹力度 [6] - 潜在日元套利交易平仓可能引发美元资产去杠杆风险，进而影响港股 [7] - 日本央行行长已发出明确信号12月加息，日元走强，日本债券收益率快速上升，若趋势持续叠加美联储降息，美日利差收窄可能引发套利交易平仓潮 [7] 机构观点与展望 - 太平洋证券认为A股短期表现较弱，但中长期看，随着海外风险资产走强和人民币升值，指数有望继续上行 [6] - 创业板指和中证1000指数已补缺，具备进一步突破的条件 [6] - 东吴证券认为，从中长期配置看，恒生科技当前位置有吸引力 [6] - 美股AI科技叙事顾虑有所减弱，但港股AI科技叙事仍缺热点催化 [7]