AI应用层面突传利空 - 美国云数据管理巨头Snowflake股价在美股盘后交易中一度暴跌近10% [3][5] - 微软股价盘中一度大跌超3%，市场担忧企业客户对新型AI产品的接受速度不及预期 [4] Snowflake财报业绩与市场反应 - 公司预计截至2026年1月的第四财季调整后营业利润率约为7%，低于分析师平均预期的8.5% [8] - 预计第四财季产品收入约为11.95亿至12亿美元，同比增长27%，仅略高于11.9亿美元的平均预期 [8] - 第三财季实现营收12.1亿美元，高于分析师预估的11.8亿美元 [10] - 第三财季产品收入同比增长29%至11.6亿美元，但增速较此前有所放缓，被视为业务扩张动能减弱的信号 [10] - 第三财季剩余履约义务金额增长37%至78.8亿美元，高于分析师预估的72.3亿美元 [10] - 第三财季调整后每股收益为35美分，高于分析师预估的31美分 [10] - 截至美股周三收盘，Snowflake股价报265美元，涨幅超2%，总市值为897.82亿美元（约合人民币6342亿元） [10] - 盘后交易中，股价跌至244.050美元，跌幅达7.91% [6] Snowflake面临的挑战 - 华尔街分析指出，公司给出的营业利润率预期成为股价下跌的直接导火索 [11] - 公司2024年已完成四笔主要用于强化AI相关能力的收购，这些投资短期内对利润率形成明显拖累 [11] - 市场对公司估值的质疑部分源于竞争环境的恶化，其主要竞争对手Databricks正洽谈以超过1300亿美元估值融资，显著高于Snowflake的公开市场估值 [12] - 分析师指出，公司核心市场（云端组织、分析和存储数据）的竞争正在加剧 [12] - 公司股价2024年已上涨超过70%，远超同行表现，市场标准设得很高 [12] 微软AI销售目标调整 - 有消息称，微软下调了企业客户在新人工智能产品上投入资金的预期，并下调了销售人员需要推动部分AI产品销售增长的配额 [14] - 微软Azure的一个销售部门此前要求销售人员在上一财年推动客户对“Foundry”产品的支出增长50%，但只有不到五分之一的销售人员达成了目标 [15][16] - 该部门在7月将本财年的增长目标下调至约25% [16] - 此类针对具体产品的配额下调在微软较为罕见，反映出公司正基于市场实际接受度调整策略 [17] - 微软在一份邮件声明中回应称，公司并未下调销售员的销售配额 [4][18] 行业面临的共同挑战 - 行业分析指出，企业在部署高阶AI工具时面临挑战：技术带来的实际成本节约难以清晰量化；在金融、网络安全等低容错率领域，AI工具的可靠性与商业价值仍需更长时间验证 [17] - 面临类似挑战的并非微软一家，OpenAI近期将其未来五年内“AI代理”相关收入的预测大幅下调了260亿美元，而Salesforce等企业则通过显著折扣策略吸引客户 [18] - 这表明，尽管生成式AI的技术热度不减，但其从概念演示走向规模化商业应用，仍面临多重现实障碍 [18]