公司概况与市场地位 - 海辰储能是一家成立于2019年，专注于储能电池及系统的新能源科技公司 [3] - 公司成长速度惊人，2022至2024年营收从36.1亿元增长至129.2亿元，年复合增长率达89% [5] - 2025年上半年营收69.7亿元，同比增长224.6% [5] - 以锂离子储能电池出货量计，公司在2024年全球储能市场中排名第三，市场份额为11% [7] - 2024年上半年，公司储能电池出货量已跃升至全球第二 [12] - 公司是全球锂离子储能电池出货量GWh级别以上，唯一专注储能领域的企业 [11] 财务表现与盈利能力 - 公司营收规模持续高速增长，2022至2024年CAGR为89% [5] - 2024年公司扭亏为盈，经调整净利润为3.2亿元，经调整净利率为2.5% [26] - 2025年上半年实现经调整净利润2.5亿元，经调整净利率为3.5% [26] - 综合毛利率显著提升，从2023年的12.1%提升至2024年的17.9% [20] - 海外市场毛利率较高，2024年达42.3%，是拉动综合毛利率提升的关键 [20] - 2024年海外收入占总营收比重升至28.6%，其中美国市场贡献了26.2% [19] - 2025年上半年，公司显著提升亚洲和欧洲市场销售占比，除美国外海外地区营收占比为5.7% [23] - 储能电池业务毛利率随规模效应提升而回升，2024年上半年、2024年全年及2025年上半年分别为3.2%、9%及9.7% [23] - 公司运营效率高，截至2025年8月31日，上半年存货余额的43.7%已在短期内被耗用 [30] 研发与技术创新 - 公司研发团队超1000人，2022年至2025年上半年累计研发投入近15亿元 [13] - 研发资源全部聚焦于储能电池的循环寿命、安全性、系统集成效率及降低度电成本 [14] - 公司是行业首批将280Ah储能电池用于大型储能项目的企业，也是首批量产314Ah储能电池并应用于海外大型项目的企业 [15] - 2023年推出业内首款1000Ah+长时储能电池 [15] - 2024年推出行业首款超过2万次循环的电力储能专用钠离子电池（∞Cell N162Ah），适用于极端场景 [15] - 公司通过“长时储能+钠电技术”双轮驱动研发战略，持续提升技术壁垒 [34] - 2024年9月，公司发布了面向AI数据中心的储能解决方案，融合了锂电长时储能和钠电高倍率输出优势 [34] 产能与全球化布局 - 公司储能电池有效年产能从2022年的5.4GWh增至2024年的49.7GWh，年复合增速高达203% [16] - 截至2025年6月30日，设计年产能达64.4GWh [16] - 2025年上半年，公司储能电池产能利用率高达96% [31] - 公司在中国、美国、欧洲等全球核心市场成功布局，并积极开拓中东、非洲、大洋洲、南美等新兴市场 [18] - 客户包括国际领先的储能集成商如Jupiter Power、Lightsource BP及Samsung C&T，以及国内龙头如中国大唐集团、中国电气装备集团及龙源电力 [18] - 公司在美国市场首批交付的5MWh液冷储能系统，其规格已成为行业具有代表性和通用性的标准 [21] 行业背景与前景 - 锂离子电池储能为目前最主流的电化学储能技术，预计到2030年将占电化学储能电池出货量的90% [9][10] - 全球锂离子储能电池出货量从2020年的28.5GWh增长至2024年的314.7GWh [32] - 预计到2030年，全球锂离子储能电池出货量将达1451.3GWh，2024至2030年年复合增长率为29% [32] - 4小时及以上长时储能技术是突破新能源消纳瓶颈的关键，预计到2030年，锂离子储能电池中应用于长时储能的占比将达40% [33] - 钠离子电池在储能领域前景广阔，预计到2030年，全球钠离子储能电池出货量将占电化学储能电池出货量的7.5% [33]