公司上市进展与估值表现 - 果下科技于12月3日正式通过港交所主板上市聆讯，成为年内又一家即将冲击资本市场的储能系统集成商[2] - 公司估值在两年内从4亿元暴涨14倍，达到60亿元[2] - 此次上市募资的重要用途之一是投入包括AI算力在内的智能化技术研发[2] 财务业绩与增长表现 - 公司营收从2022年的1.42亿元增至2024年的10.03亿元，年复合营收增长率达168.9%[2][6] - 2025年上半年营收达到6.4亿元，同比增幅高达663%[6] - 智能储能系统解决方案是公司的绝对主业，近三年营收占比均超过90%[5] 业务结构演变 - 2022年公司收入超过70%来自欧洲户用储能市场[7] - 到2024年，中国大型储能系统业务的收入占比逆袭至79.9%，2025年上半年达到81.8%，成为绝对支柱[7][8] - 具体业务板块中，大型储能系统收入从2022年的1735.7万元增长至2024年的7.85亿元，2025年上半年达5.13亿元[6] 毛利率变化 - 公司综合毛利率从2022年的25.1%降至2025年上半年的12.5%[9] - 毛利率下降主要由于业务重心从高毛利的欧洲户用储能市场转向低毛利的国内大型储能市场，叠加行业价格战导致储能系统中标均价降低[9] 技术研发与AI战略 - 公司定位是以"AI驱动能源革新"为核心，依托软硬件全栈能力提供储能系统解决方案[10] - 核心技术架构围绕两大智能化平台构建：针对大型储能与工商业场景的"Safe ESS"平台，以及聚焦家庭与分布式储能场景的"HANCHU iESS"平台[10] - 研发开支从2022年的378.7万元增长至2024年的3157.8万元[10] - 拟通过上市募集资金约12-15亿港元，用于支撑其"AI+储能"战略的全球落地[10] 全球业务布局 - 国内以"果下科技"品牌，在无锡、东莞、宜春等地布局智能制造与运维基地[9] - 海外以"HANCHU ESS"品牌拓展20多个国家和地区，构建"技术研发—智能制造—全球服务"三位一体的本地化交付与服务体系[9] - 2024年全球多用途储能系统具体装机量为：大型储能1653.7MWh、工商业储能12.8MWh、户用储能224.7MWh[9] 产业生态构建 - 私募基金凯博鸿成通过两次注资共持有公司约6.25%的股份，其有限合伙人包含科力远与中创新航两大产业方[11] - 形成了"股东+客户+供应商"的三位一体闭环业务生态[11] - 2024年科力远关联的"淮安深能南控240MWh项目"为公司贡献1.05亿元收入，占当年总营收10.3%[11] - 中创新航是公司重要客户（2023年位列第二大客户）和电芯核心供应商，双方签订了为期三年的战略合作协议[12]