文章核心观点 - 谷歌定制AI芯片TPU被视为公司未来重要收入增长点，不仅支撑内部云业务，更可能通过外部销售开辟近万亿美元新市场 [2][3] - 市场预期TPU有望在英伟达主导的AI芯片市场中占据20%份额，带来约9000亿美元商机 [2][5] - 谷歌股价在第四季度大幅上涨31%，成为标普500指数中表现第十佳的成分股，反映市场对TPU商业化前景的乐观情绪 [2][3] 寻求英伟达之外的替代选择 - TPU为寻求供应链多元化的公司提供替代方案，帮助客户分散对英伟达的依赖 [7][8] - TPU属于专用集成电路，专为机器学习工作负载定制，虽通用性不及英伟达芯片，但具备显著成本优势 [9] - 在AI支出审慎背景下，TPU的成本效益成为关键优势，英伟达芯片成本更高且供应紧张 [9] 近万亿美元市值的想象空间 - 分析师估计若推进外部销售，TPU未来几年可占据AI芯片市场20%份额，对应约9000亿美元业务规模 [5][10] - 摩根士丹利预测2027年TPU采购量达500万片，较先前预期高出67%；2028年达700万片，较预期高出120% [10] - 每向第三方销售50万片TPU，可能为2027年收入增加约130亿美元，贡献每股收益40美分，推动销售增长近3% [10] - 过去三个月市场对谷歌2027年营收共识预期已上调超过6% [10] AI全栈布局的协同效应 - TPU与谷歌AI生态系统深度协同，最新AI模型Gemini经优化可在TPU上高效运行，证实芯片内在价值 [12][13] - 谷歌是唯一在AI每一层均拥有领先地位的公司，涵盖模型、云平台和芯片，形成全栈优势 [13] - 公司股价约为预期收益27倍，为2021年以来最高水平，但估值仍低于苹果、微软等大型科技股 [13] - 尽管部分投资者减持，市场仍认为谷歌在AI领域势头强劲，估值合理且具备核心持仓价值 [14]