文章核心观点 - 中观景气延续分化格局，新兴科技行业维持高景气，服务消费景气显著提升，而地产周期和耐用品需求持续承压 [1] 下游消费 - 服务消费景气显著提升：国内冰雪游热度上升，广州-哈尔滨2026年元旦机票均价较2025年11月提升约56% [2] - 电影市场表现强劲：电影票房同比+326.7%，环比+355.7%，主要受爆款新片上映拉动 [2] - 地产销售持续磨底：30大中城市商品房成交面积同比-34.3%，其中一线/二线/三线城市同比分别为-31.6%/-33.9%/-40.7% [2] - 二手房市场疲软：10大重点城市二手房成交面积同比-24.3% [2] - 耐用品消费承压：乘用车日均零售同比下滑，12月空调内销和外销排产分别同比-29.9%和-11.4% [2] 科技与制造 - 高性能存储价格快速上涨：高性能DRAM存储器DDR4/DDR5现货均价环比分别+13.3%和+8.2% [3] - 游戏供给宽松：2025年11月国产游戏版号数量同比+58.9% [3] - AI端侧应用取得进展：搭载豆包的AI手机发布标志着AI端侧应用取得突破性进展 [3] - 建工需求偏弱：钢铁价格因高炉开工率环比下滑而小幅回升，玻璃、水泥价格持续磨底 [3] - 制造业开工率下滑：汽车半钢胎、化工等制造业开工率环比下滑，企业招聘意愿边际下降 [3] 上游资源 - 煤炭价格环比回落：煤价环比-2.2%，需求端短期难有超预期表现 [3] - 工业金属价格上涨：受海外降息预期升温影响，工业金属价格上涨 [3] 人流物流 - 长途出行需求环比回落但同比偏强：百度迁徙规模指数环比-3.8%，同比+18.5% [4] - 国际航班执飞架次延续提升：国际航班执飞架次环比+0.5% [4] - 货运物流景气环比回落：全国高速公路货车通行量环比-0.2%，全国铁路货运量环比+0.7% [4] - 快递量继续回落：全国邮政快递揽收量和投递量环比分别-2.9%和-1.5% [4] - 干散运价大幅上涨：受铁矿增产拉动海运需求，干散运输价格环比明显提升 [4]