存储芯片行业迎来史诗级涨价浪潮 - 2025年第四季度以来，存储行业迎来史诗级涨价浪潮，SK海力士官宣四季度DRAM、NAND合同价最高上调30% [1] - 2025年11月9日，闪迪大幅上调NAND闪存合约价约50%，是本轮NAND涨幅最大的单次调价 [1] - 2025年第三季度DRAM价格较去年同期大幅上涨171.8%，存储芯片年内涨幅已远超白银（超98%）、黄金（超59%）等贵金属 [1] 涨价核心驱动因素：AI需求引发结构性产能转移 - 本轮存储芯片涨价归因于人工智能浪潮带来的AI服务器旺盛需求，推动原厂将更多产能转向HBM、DDR5等高端产品，导致普通型存储芯片（如LPDDR4）供应不足 [3] - AI服务器对DRAM的需求是普通服务器的8倍，对NAND的需求是普通服务器的3倍，极大增加了对高性能存储产品的需求 [5] - 上游三星、SK海力士、美光三大存储巨头主动调整产能结构，削减LPDDR4等传统DRAM产能，将晶圆厂产能转向生产HBM和DDR5等高附加值产品 [6] 产品结构发生剧变，LPDDR5供应将持续紧张 - 随着原厂逐步停产LPDDR4，预计到2026年，LPDDR4在总的LPDDR供应中占比将从2025年的39%降至26% [3][7] - LPDDR5(X)的供应占比将从2025年的60%快速提升到2026年的73% [3][7] - 由于手机需求与AI需求相互竞争，LPDDR5的供给也将持续紧张，预计2026年智能手机的成本压力会显著上升 [3][7] 涨价向下游传导，冲击消费电子市场 - 存储芯片普涨正快速向下游传导，对手机、PC等终端厂商构成巨大成本压力 [6] - LPDRAM价格在2025年下半年整体上涨超50%，一些智能手机品牌已调涨零售价格作为回应 [7] - 深圳华强北电子市场现货供应紧张，出现“一天一个价”的现象，业内从业者表示对短时间内的巨大涨幅感到震惊 [4][5] 2026年市场展望：供不应求，价格持续上涨 - 预计2026年DRAM市场供应量同比增长20%，营收规模将达到3006亿美元，同比大涨85%，平均单价同比上涨58%至约1.63美元 [9] - 预计2026年NAND Flash市场供应量同比增长21%，营收规模将达到1105亿美元，同比涨58%，平均单价同比上涨32%至约0.1美元 [9] - 2026年，通用服务器对DRAM需求同比增长20%，对NAND Flash需求同比增长19%；AI服务器对NAND Flash需求将继续大涨超70% [9] - 多家原厂已停止报价，采取轮流暂停报价、竞价的行为模式，预计2026年各类型DRAM产品基本没有价格下跌的可能 [10] 资本支出增加但新产能释放有限 - 在AI和HBM驱动下，2025年三星、SK海力士、美光三大供应商资本支出同比增长超过80% [10] - 预计2026年，三大供应商的DRAM资本支出将分别增长17%、25%、40% [10] - 然而，新建产能（如三星P4L厂、SK海力士M15X厂、美光ID1厂）对2026年的有效供给产出量非常有限，产能增长效果在2027年底前都非常有限 [11] 对终端市场的影响：出货预期下调，行业格局变化 - 存储成本上升冲击智能手机和笔记本电脑的升级意愿和换机计划，机构预计2026年智能手机和笔记本电脑出货增速将分别同比下滑至-2%和-3% [7] - 云端CSP（云服务提供商）厂商在采购中将占据更明显优势，中小型终端厂商将面临更大压力，需从现货市场等渠道寻找资源 [11] - 行业需回归正常供需关系，终端厂商需将存储视为AI行业中的战略物资，做好长期规划 [11]