市场整体表现 - 当周信用债收益率整体上行，其中1年期AAA级中短期票据收益率上行约5个基点，3年期和5年期分别上行约7个和9个基点 [2] - 信用利差普遍走阔，3年期AAA级中短期票据信用利差走阔约5个基点，AA+级走阔约7个基点 [2] - 二级市场成交活跃度下降，信用债总成交额环比减少约15% [2] 重点事件与主体表现 - 万科集团就部分境内债券提出展期方案，引发市场广泛关注和担忧 [2] - 受该事件影响，房地产行业信用债收益率显著上行，部分高收益地产债价格出现大幅下跌 [2] - 市场对民营房企的避险情绪升温，相关债券抛压增加 [2] 行业与品种分化 - 城投债表现相对稳健，收益率上行幅度小于产业债，尤其是中高等级城投债利差走阔幅度有限 [2] - 煤炭、钢铁等周期性行业债券收益率跟随基准利率上行，但信用利差变化相对平缓 [2] - 商业银行次级债等金融类信用债需求相对稳定，波动较小 [2] 一级市场发行情况 - 当周信用债净融资额转负，新发行规模环比下降，总发行量约为500亿元，净偿还约200亿元 [2] - 发行成本上升，新发债券的票面利率普遍高于前期同类品种 [2] - 取消或推迟发行的债券数量增加，显示市场认购情绪趋于谨慎 [2]