摩根士丹利上调中国平安目标价并加入关注名单 - 摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单并仍列为首选 将A股目标价从70元/股上调至85元/股 H股目标价从70港元/股上调至89港元/股 [2][3] - 消息公布后 中国平安A股盘中一度涨1.5%至59.45元/股 H股一度涨2.6%至58.15港元/股 [2] 摩根士丹利看好中国平安的核心逻辑 - 相信公司能抓住居民理财 医疗健康和养老领域的关键增长机会 市场主要担忧正在逐步出清为估值提升铺平道路 [3] - 看好金融+医养行业空间 包括居民财富将保持年均8%增长 “超级老龄化”趋势带来养老刚性需求 中高端医疗服务需求增长 [3] - 公司具备四方面独特优势 综合金融模式覆盖客户全生命金融理财需求 以客户为中心深挖客户价值和钱包份额 轻资产医疗养老服务能力快速建设并有望成为第二增长曲线 AI in All科技赋能效率提升 [3] - 市场担心的主要风险已过去 包括地产风险逐步出清 科技子公司更加赋能主业 偿付能力风险有限 利差损风险可控 [3] 摩根士丹利对中国平安的财务预测 - 预测公司营运ROE逐年提升 2028年恢复至14%—15% [4] - 预测2026年新业务价值增速大于20% 未来三年平均增速大于15% [4] - 预测合同服务边际增速有望在2026年转正 [4] 保险行业整体呈现积极发展态势 - 保险行业净资产从2024年年初的2.7万亿元增长至2025年9月的3.7万亿元 重回快速增长轨道 [5] - 同期保险行业总资产从31.8万亿元增长至40.4万亿元 资产负债表良性扩张趋势得到充分验证 [5] - 受益于净资产恢复增长且增速略快于总资产 保险行业权益乘数从2024年年初的11.9倍下降至10.8倍 [5] 中信证券对保险行业的正面看法 - 认为保险股面临重大机遇 行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张 周期向好正式确立 预计2026年向上趋势进一步加强 [6] - 具体体现为 净资产恢复并维持较快增长 分红险作为主力产品更加畅销 银保渠道份额集中和总量增长仍有很大空间 险资作为耐心资本主力 其资产结构正受益于债券利率低位波动和股市慢牛的市场格局 [6] - 从增量投资资产角度看 预计保险业年增量投资资产在2万亿元-3万亿元 从到期再投资角度看 预计年再配置资产在3万亿元左右 二者合计5万亿元—6万亿元 [6]