核心观点 - 迈瑞医疗核心管理层基于对公司内在价值及未来发展的坚定信心，首次集体大额增持公司股票，释放积极信号 [1][3] - 公司2025年第三季度单季营收同比增长1.53%，扭转了第二季度同比下降23.77%的态势，迎来业绩拐点 [1][12] - 公司认为国内市场最艰难时刻已过，预计2026年利润增速转正，同时国际市场增长潜力巨大，将成为长期增长引擎 [1][15][20] 管理层增持 - 董事长李西廷于11月27日首次增持，以均价196.862元/股买入15.23万股，涉及金额约2998.99万元 [4][5] - 李西廷计划在未来6个月内继续增持，总金额预计达2亿元 [6] - 12月1日及2日，李西廷继续分别增持约2998.7万元和2998.92万元 [7] - 总经理吴昊于12月2日首次增持12.42万股，涉及金额约2501.14万元 [8] - 高级副总经理李在文首次增持3.47万股，涉及金额约702万元 [8] - 财务负责人赵云首次增持1万股，涉及金额约201.49万元 [8] - 管理层集体首次增持被市场视为判断公司长期价值的重要风向标 [8] 外资关注度 - 截至12月3日，2025年外资机构合计调研A股上市公司9084次 [10] - 迈瑞医疗以404家外资机构的调研数量，位列2025年A股上市公司外资机构调研榜第二位 [1][11] - 外资的高度关注显示了对公司发展拐点的强烈兴趣 [11] 财务与业务拐点 - 2025年第三季度营收同比增长1.53%，相较第二季度同比下降23.77%的状况，实现扭转 [1][12] - 第三季度国际市场收入增长11.9%，其中欧洲市场增长29% [20] - 发展中国家市场增长提速，中东非和独联体地区增长18%，印度增长15% [20] 未来增长展望 - 公司判断国内市场最艰难时刻已经过去，预计2026年利润增速有望转正 [1][15] - 当前市场环境为公司加速国产替代和提升行业集中度提供了机遇，国内业务考核重心放在市场份额提升上 [16] - 以IVD、微创外科及介入耗材为核心的“流水型业务”国内市场规模是设备业务的4倍左右，且占国内收入比重已超六成，业务稳定性更好 [18] - 国际市场的可及规模是国内的4-5倍，2025年国际业务收入占比刚超一半，是未来长期快速增长的最大底气 [1][20] - 公司为发展中国家市场设定明确目标：五年内市占率达到国内现有水平，意味着体量将实现翻倍以上增长 [20] - 公司坚持“数智化、流水化、国际化”三大战略，其“设备+IT+AI”的数智化方案契合全球医疗机构提质增效、控费降本的需求 [18][20]