美股市场整体展望 - 认为美股市场状况不妙，未来几年可能迎来类似2000年的长期熊市 [4][22] - 市场结构已变，被动投资（指数基金）占据主导地位，占比超过50%，由主动管理人长期思考个股的资金不足10% [22] - 未来市场下跌将是“一体下跌”，在美国很难靠持有多头仓位保护自己 [2][5][23] 对Palantir的看空观点与操作 - 押注Palantir股价在两年内会大幅下跌，通过买入执行价50美元、大幅价外的两年期看跌期权进行操作 [5][10][11] - 看空核心理由是估值不合理和财务结构不健康，公司市值很高但历史上几乎没赚到真正意义上的利润 [2][6][30] - 指出Palantir收入约40亿美元时，基于股票的薪酬几乎等于所有利润，并通过大量股权激励造就了约五位亿万富翁，其“亿万富翁数量/公司收入（十亿美元计）”比率大于1 [29][30] - 认为公司原先安装成本高，政府合同收入占比已从绝大多数大幅下降，当前更多转向企业客户 [27][28] - 指出媒体将其期权持仓名义金额误报为约10亿美元，但实际成本仅约1000万美元，不到标的市值的2% [12][15] 对当前AI投资热潮的看法 - 将当前AI投资热潮类比为2000年的“数据传输泡沫”，认为存在资本开支与股市见顶的时滞 [2][7][34] - 指出在以往周期中，相关板块股市见顶时，资本开支往往连一半都没走完 [8][35] - 认为当前资本开支水平与页岩油革命时期、互联网时代纳斯达克见顶时的水平相当 [13][36] - 指出市场已进入一种状态：公司宣布在AI上增加1美元资本支出，市值就能因此增加3美元 [13][35] - 认为Palantir和英伟达是幸运的公司，最初并未生产专门为AI设计的产品，而是在AI热潮中成为“招牌” [6][31][33] 对谷歌及AI搜索业务的看法 - AI对谷歌的核心现金流来源——搜索业务构成致命威胁，因谷歌搜索成本极低（每次搜索成本约万分之几美分），而AI搜索成本极其昂贵（每次查询成本可能达几十美元） [2][38] - 个人因使用ChatGPT和Claude而基本不再使用谷歌搜索 [13][38] - 认为大语言模型服务将被高度商品化、价格极低，愿意付费的用户比例非常小，真正利润可能只存在于开发者生态中 [2][13][40] 对美联储及美国财政的看法 - 对美联储持有尖锐批判态度，认为其自1914年成立百年以来没做什么真正有益的事，主张废除美联储，将其职能交给财政部 [3][13][45] - 认为美国有全球储备货币地位，短期内不愿押注“美国一定找不到出路” [41][42] - 指出美国现状荒唐，个人税收约4.5万亿美元，公司税收约4000亿美元，年利息支出约1万亿美元，负担已很重 [41] 个人投资操作与市场观点 - 已关闭对外资金池，目前主要管理自己的资金，原因是认为市场将进入糟糕周期，且基金结构要求必须有一定比例多头仓位，不想再带投资人经历 [19][21][24] - 关掉基金后为自己重建了所有仓位 [25] - 认为当前可考虑买入非常不受待见的医疗保健类股票，并考虑卖出估值过高、直线上升的标的 [37] - 自2005年起持有黄金 [45]