2025年12月8日中央政治局会议解读 - 核心观点：政策保持连续，专注经济发展，大规模刺激预期落空 会议措辞“惜字如金”，删除了“超常规”表述，表明大规模刺激无望，政策重心转向“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”，可能暗示明年增长目标下调[3][4] - 宏观政策：延续积极基调，强调存量与增量政策协同 继续实施“更加积极的财政政策”和“适度宽松的货币政策”，特别提出要“发挥存量政策和增量政策集成效应”，已宣布但未完全显效的政策工具（如5000亿元政策性金融工具、地方政府债务置换等）可能被优先使用，而非急于推出新工具[4][5] - 工作重点：内需与供给并重，稳就业居首 在“扩大内需”的同时强调“优化供给”，并将“着力稳就业”置于“四稳”（稳就业、稳企业、稳市场、稳预期）之首，显示对民生问题的重视[3][4] - 风险与外部环境：警惕贸易风险，表述重现 会议重提“统筹国内经济工作和国际经贸斗争”，显示决策层对潜在贸易冲突保持警惕，尽管中美关税争端暂缓，但中国与法国等其他贸易伙伴可能出现摩擦，中国贸易顺差已突破1万亿美元[5] - 产业与改革：强调创新驱动与新质生产力 坚持“创新驱动”和“加紧培育壮大新动能”，“新质生产力”和“全国统一大市场”建设被重点强调，显示政策连续性[4] 2025年11月中国进出口数据 - 出口超预期反弹，对非美市场多元化成效显著 以美元计价，11月出口同比增长5.9%，显著高于前值-1.1%和市场预测值3.8%，进口同比增长1.9%[6] - 对美出口持续大幅下滑，自美进口下降 11月对美国出口同比大幅下降28.6%，从美国的进口下降超过10%，表明商定的农产品采购尚未加速[6][10] - 对欧盟、新兴亚洲等地出口增长强劲 11月对欧盟出口同比增长14.8%，对新兴亚洲（EM Asia）出口同比增长7.5%，显示出口市场多元化有效抵消了美国市场份额的损失[6][10] - 机电与高技术产品出口表现稳健 11月机械和电气产品出口同比增长9.7%，高技术产品出口同比增长7.7%[10] A股市场行情与资金动向（2025年12月8日） - 指数全线上涨，成交额显著放量 上证指数涨0.54%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.60%，两市全天成交额达20517.44亿元，较上一交易日放量3126.79亿元[11] - 主力资金大幅净流入，电子行业受青睐 主力资金全天净流入559.32亿元，电子行业净流入规模最大，净流入前五个股为天孚通信、新易盛、寒武纪、香农芯创、兴业证券[23] - 北向资金活跃，重点买入科技股 北向资金总成交2225.69亿元，买入额居前的个股包括中际旭创、天孚通信、新易盛、寒武纪、宁德时代等[25][27] - 行业板块涨跌互现，科技与制造领涨 通信、综合、电子行业领涨，煤炭、石油石化、食品饮料行业领跌[31] 市场热点概念与板块 - 光通信：AI需求强劲，产能成瓶颈 美股龙头Lumentum高管指出AI驱动的光模块/组件需求至少持续到2027年，且行业面临产能瓶颈，EML激光器严重短缺，A股相关公司中际旭创、天孚通信股价创新高[10][11] - 存储芯片：野村报告称将迎“三重超级周期” 野村证券报告指出，DRAM、NAND和HBM需求将在2026年同时爆发，推动全球存储市场规模在2026年或飙升至4450亿美元，同比近翻倍，当前DRAM颗粒年内涨幅超4倍、Flash价格翻了近3倍[13][19] - 机器人：产业动态频繁，量产预期升温 美的集团发布六臂轮足式人型机器人“美罗U”，市场传闻特斯拉采购团队在中国开展Optimus V3人形机器人“批量产线定型审厂”，浙江荣泰拟在泰国投建机器人部件生产项目[11][21] - 福建本地股：受区域规划刺激爆发 《中共厦门市委关于制定厦门市国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》发布，提及加快打造两岸共同产业，福建板块近20股涨停[11] - 船舶：获巨额订单 中船集团与中国远洋海运集团签订金额超500亿元人民币的新造船订单，涉及各型船舶87艘，为国内单次合作签约最高金额[18] - 商业航天：产业链生态完善 文昌国际航天城年产1000颗卫星的超级工厂即将投产，可实现“卫星出厂即发射”，目前20余家产业链上下游企业已签约落户[13] 重点公司公告与动态 - 剑桥科技：拟向美国子公司增资1亿美元 用于扩张在北美及东南亚地区高速光模块产能配套[21] - 天孚通信：筹划发行H股 公司正在筹划在香港联交所发行H股上市事项[21] - 美的集团：回购并注销股份 累计回购股份1.35亿股，其中9500万股将予以注销，注销股份占注销前总股本比例为1.24%[21] - 农业银行/工商银行：派发中期股息 农业银行派发A股现金红利约381.5亿元，工商银行派发A股现金股息约381.23亿元[21] - 航天彩虹：设立合资公司 拟与中天火箭共同出资5000万元设立新疆子公司，推动低空经济应用领域多元化布局[22]