【建筑工程】政策支持节能降碳，深入推进新型城市化 【纺服】美国黑五零售增长4.1%、11月航空出行人数微降0.7%，INDITEX 25Q3收入增长加速 每周 一 景：辽宁省大连市瓦房店市驼山乡排石村 点击右上角菜单，收听朗读版 投资建议：外需短期仍待观察25Q4北美在假日旺季、高基数、品牌关税后提价等多重因素下的表现韧劲，投资排序优先外贸、其次内需。 展望2026，出口制造板 块的业绩修复逻辑相对更清晰，主要基于三方面因素：①出口美国关税政策落地，产业发展方向具备一定的可见性；②与品牌共担关税压力显著减轻；③产线分配 优化及产能爬坡推进，效率持续改善。品牌端看好三条主线：①家纺：大单品策略有望激发换新需求并带动传统产品连带销售，经销商库存处于低位或推动订货回 暖；②轻奢：客群结构变化叠加产品创意驱动形成结构性增长机会；③低估值高股息：建议关注业绩假设稳健且运营能力较强的企业。 国常会研究进一步做好节能降碳工作。我们建议关注新型电力系统建设相关机会。 （1）12月5日召开国务院常务会议，研究进一步做好节能降碳工作。节能降碳是 推进碳达峰碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手。要更高水平更高质量做好节能降碳工作 ...