文章核心观点 - 美国经济呈现分化态势，部分景气指标向上，部分指标向下 [2] - 美国经济活动指数中枢反弹，德国经济活动指数趋势回升 [6] - 美国联邦财政支出增长强劲，同比增速显著高于去年同期 [11] 美国经济景气状况 - 景气向上的指标包括：WEI指数、消费、初请失业金人数、职位空缺数 [2] - 景气下行的指标包括：ADP新增就业、房贷申请数量、汽油零售价 [2] - 11月29日当周，美国WEI指数为2.33，四周移动平均为2.2，高于前一周的2.18 [6] - 11月30日当周，德国WAI指数回升至0.32附近，四周移动平均为0.2，高于前一周的0.2 [6] 过去一周重要数据回顾 - 美国制造业：11月标普全球制造业PMI为52.0，高于荣枯线；但ISM制造业PMI意外回落至48.2，低于预期的49.0 [5][15] - 美国就业：11月ADP新增就业人数为-3.2万人，远不及预期的1.0万人；但挑战者企业裁员数降至7.1万人，低于前值的15.3万人 [5][15] - 美国物价与通胀预期：9月核心PCE物价指数同比为2.8%，不及预期的2.9%；12月密歇根大学一年期通胀预期初值意外回落至4.1%，低于预期的4.5% [5][15] - 美国消费：12月密歇根大学消费者信心指数初值为53.3，高于预期的52.0 [15] - 欧元区数据：11月HICP同比为2.2%，略高于预期的2.1%；10月失业率为6.4%，略高于预期的6.3% [15] 需求 - 消费：美国红皮书商业零售同比增速大幅回升，11月28日当周同比为7.6%，四周移动平均为6.4%，前一周同比为5.9% [7][20] - 地产：美国30年期抵押贷款利率持稳于6.19%；但抵押贷款申请数量回落，11月28日当周MBA市场综合指数为313，环比前一周下降1.4% [7][22] 就业 - 新增就业：ADP周度新增就业落入负区间，截至11月8日的四周累计新增就业人数为-5.4万人，前一周为-1万人 [7][27] - 失业：初请失业金人数回落，11月29日当周降至19.1万人，前一周为21.8万人；续请失业金人数大体持稳 [7][30] - 职位空缺：近期职位空缺数低位反弹，11月28日当周INDEED职位空缺指数周度均值为104.6，环比上周均值上升0.6% [7][34] 物价 - 大宗商品价格反弹，12月5日RJ/CRB商品价格指数为306，较一周前上涨1.5%，较两周前上涨3.5% [37] - 美国汽油零售价大幅回落，12月1日为2.85美元/加仑，较前一周下跌2.8%，较两周前下跌2.9% [37] 金融状况 - 金融条件：欧美金融条件大幅趋松，12月5日美国彭博金融条件指数为0.732，一周前为0.629；欧元区指数为1.455，一周前为1.237 [7][42] - 离岸美元流动性：欧元兑美元离岸流动性趋松，12月7日欧元兑美元3个月互换基差为-1.1bp，一周前为-2.4bp [9][44] - 信用利差：美国公司债信用利差大幅收窄，12月5日美国高收益公司债利差为2.64bp，一周前为2.69bp；投资级公司债利差为0.83bp，一周前为0.87bp [10][47] - 国债利差：美日利差收窄，12月5日10年期美日国债利差为218.9bp，上周为220.8bp；欧洲中心-外围利差稳中趋窄 [11][50] 财政 - 截至12月4日，今年美国联邦资金累计支出7.3万亿美元，同比增长6.2%，显著好于去年同期的同比增长2.1% [11][55] 未来一周重要事件 - 北京时间12月11日凌晨将举行FOMC会议 [4][14]