澳洲央行利率决议 - 澳洲央行在12月会议上连续第三次维持关键政策利率在3.6%不变 [2][4] - 利率决策委员会九名董事一致赞成维持利率不变的决定 [5] - 央行声明强调未来政策走向将继续取决于后续公布的经济数据 [4][5] 经济与通胀现状 - 澳大利亚通胀重新升至2%~3%目标区间上方，最新数据显示通胀风险已偏向上行 [5][7] - 劳动力市场依然偏紧，失业率处于历史低位附近，企业产能利用率升至83.6%，为18个月来最高 [5][7][10] - 经济接近产能上限，但上季度经济增速出人意料地放缓 [7][10] - 按工资价格指数衡量的工资增速已较此前高点回落，但更广义的工资指标仍显示工资保持较快增长，单位劳动力成本增速依然偏高 [11] 货币政策前景与市场预期 - 利率期货市场目前消化了最早在2025年5月加息一次、概率约“五五开”的预期 [7] - 高盛、瑞银以及Barrenjoey的分析师认为澳洲央行下一步更有可能是加息而非继续降息 [8] - 大多数经济学家认为本轮宽松周期已经结束，此前他们普遍预计利率至少还会再降一次至3.35% [7] - 在发达经济体中（除挪威外），澳大利亚有望成为本轮宽松周期最短、力度最弱的国家之一，在过去六个月里仅累计降息75个基点 [8] 市场反应与外部环境 - 决议公布后，政策敏感的三年期澳洲国债收益率回落至4.06% [5] - 澳大利亚与美国货币政策分化，引发澳大利亚债市大幅抛售，澳债相对于美国国债的收益率溢价在本季度以自2020年初以来最快的速度走阔 [9] - 美国方面，交易员正加大押注美联储本周将连续第三次降息 [8] 国内需求与政策影响 - 私人部门需求增速有所增强，消费和投资均有所回升，住房市场活动和房价也在持续走强 [11] - 消费者依然保持谨慎，实际人均支出总体基本持平，而储蓄率小幅回升，家庭正在重建“缓冲垫” [7] - 澳大利亚政府宣布将取消此前为居民提供的电费补贴，未来几期CPI数据将会因电价回升而出现一波上冲 [10]