文章核心观点 - 文章认为A股市场处于震荡整理阶段，投资者应优选长期趋势占优品种并逢低布局 [6] - 债券市场短期情绪偏空，策略以短端票息为主，长期看低利率环境或将维持但波动会加大 [7] - 黄金短期处于震荡蓄力期，可逢低分批布局，中长期上行逻辑未改 [8] - 美股基本面尚好且处于降息周期，无显著风险，但估值较高会放大波动，建议逢低介入 [9] 市场整体表现 - 本周A股市场略有回升，但沪深两市日均成交金额延续回落，上证指数未修复11月21日的跳空缺口 [2] - 恒生指数上涨0.87%，万得全A上涨0.72%，港股表现略强于A股 [2] - 国证价值上涨1.19%，国证成长上涨1.62%，成长风格占优 [2] - 申万一级行业中，有色金属、通信、国防军工涨幅居前，分别上涨+5.35%、+3.69%、+2.82% [2][22] - 传媒、房地产、美容护理跌幅居前 [2] - 债市下跌为主，利率债表现弱于信用债，超长债大幅走弱，国债期货同步走弱 [2] - COMEX黄金高位震荡，呈现“外强内稳”格局 [3] - 美股延续反弹，波动率走低，罗素2000收盘价创新高，风格上小盘占优 [4] 股票市场详情 - 宽基指数中，中证A500指数周涨1.34%，沪深300指数周涨1.28%，表现较好 [11][12] - 创业板指周涨1.86%，科创50周跌-0.08% [12] - 两市成交额本周为16824亿元，较上周的17238亿元下降2.40% [15] - 成交结构上，中证500成分股成交占比周度均值上升1.71%，中证1000成分股成交占比下降5.68% [15] - 宽基指数换手率方面，沪深300指数换手率周度均值上升7.12%至52.65%，中证500指数换手率上升5.28%至140.06% [14][15] - 宽基指数波动率方面，沪深300、中证500、中证1000指数滚动20日波动率周度均值均较上周下降 [19] - 金融监管总局下调了保险公司投资沪深300指数成分股、科创板上市普通股票等标的的风险因子 [27] 债券市场详情 - 本周适逢月初，资金面整体均衡偏松 [2] - R001周度变化为-0.69%，GC001周度变化为-8.83%，均显示资金面转松 [32] - 利率债指数周度下跌0.42%，信用债指数周度下跌0.11%，10年期国债期货下跌0.21% [32] - 债市下跌原因包括：市场对“十五五”规划及财政发力有预期，进而担忧长债供给；公募新规尚未定论，市场情绪脆弱 [2] - 11月制造业PMI为49.2%，非制造业PMI为49.5%，显示基本面修复动能偏弱 [2][37] 商品市场详情 - 南华商品指数周度上涨0.97% [36][39] - 分板块看，南华贵金属指数上涨3.43%，南华有色指数上涨2.37%，南华黑色指数上涨0.78% [36][39] - 南华能化指数下跌1.08%，南华农产品指数下跌0.32% [36][39] - 沪金周度上涨1.10%，布油周度上涨0.06% [39] - 黄金受美联储12月降息预期强化、美元指数震荡下行及地缘政治不确定性影响 [3] 海外市场详情 - 美股本周延续反弹，标普500上涨0.65%，纳斯达克100上涨1.37% [4][12] - 科技和能源材料板块领涨 [4] - 美联储12月降息预期维持高位，市场预期下一任美联储主席可能持鸽派立场 [4] - 美国11月ADP就业数据显示私营部门减少3.2万个就业岗位，劳动力市场降温幅度超预期 [4][31] - 日本央行行长发言抬升了日本12月加息概率，当日对风险资产造成扰动 [4] 行业与公司事件 - 国家航天局设立商业航天司，标志着商业航天产业迎来专职监管机构，产业链有望全线受益 [31] - 朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨 [31] - 字节跳动旗下豆包团队与中兴合作推出首款AI手机 [31] - 光伏产业链多环节下调12月排产计划：多晶硅排产环比降0.96%，硅片降15.95%，电池片降12.61%，组件降13.58% [31] - 11月全国百城二手住宅均价环比下跌0.94%，同比下跌7.95% [31] - DeepSeek发布两款在推理能力上全球领先的新模型 [31] - 特朗普政府正将注意力转向机器人技术领域 [31]