导读：于蕾在加入银华基金前，在年金投资的赛道沉淀了20年。如何在高波动的权益市中，实现 股债混合的绝对收益？如何用多资产和多策略满足不同客户的需求？如何实现策略体系的滚动和 迭代？如何提高团队成员的投研效率？这些困扰许多人的问题，于蕾都有自己的独到理解。 于蕾认为，多资产和"固收+"投资有两个主要的目标：1）力争为客户赚到"真金白银"。她曾经比 较过两条区间收益率相同的净值曲线，从资金持续流入的资金加权角度看，大起大落的净值曲线 整体收益反而是亏损的，而通过控制回撤相对平稳的净值曲线却能创造一定的收益。2）为持有 人提供专业的资产配置能力。在不同的市场环境下，各类资产的性价比完全不同，动态调整资产 配置来捕捉各类资产的投资机会。 在投资理念上，于蕾追求在力争控制回撤的基础上实现长期收益最大化。先做好防守，再追求进 攻。这个投资理念的核心是，性价比三个字。大类资产之间的性价比，各行业之间的性价比，个 股之间的性价比。在于蕾眼中，没有绝对意义的好资产或者好股票，只有合适的价格。2024年8 月，在悲观的宏观叙事中，于蕾看到的是相对便宜的股票资产，于是加大了对相关资产的关注 度。到了2024年10月，她又把目光转向 ...