美联储12月议息会议与政策展望 - 市场预计美联储在北京时间12月11日降息25个基点的概率接近90% [1][3] - 市场预期主席鲍威尔可能采取“鹰派降息”策略，即宣布降息但通过措辞强调后续降息门槛提高，以平衡内部分歧 [1][8] - 无论2026年5月后谁接任主席，转向宽松降息已成定局，分歧在于节奏和幅度 [1][9] 支持降息的经济数据依据 - 就业数据疲软：受政府停摆影响，11月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月以来最低水平，市场预估为增加5000人，前值为增加4.2万人 [3] - 通胀表现温和：美国9月核心CPI环比仅上涨0.2%，为三个月来最慢增速，低于预期的0.3%；核心CPI同比从8月的3.1%回落至9月的3.0%，创6月以来最低水平 [4] - 经济有所放缓：美联储11月“褐皮书”显示，10月上旬至11月中旬期间，美国整体消费者支出下降，中低收入家庭对非必需品购买更加谨慎 [5] 美联储主席换届与候选人政策立场 - 鲍威尔主席职务将持续至2026年5月，其美联储理事任期至2028年 [8] - 最可能的新主席人选是白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特，其他候选人为美联储理事克里斯托弗·沃勒和前理事凯文·沃什 [10] - 候选人政策倾向：哈塞特主张激进降息，或将基准利率降至3%以下，可能牺牲美联储独立性以配合政府经济目标；沃勒支持数据驱动的渐进降息；沃什的政策有所反复，呼吁与财政部协调，可能放大市场波动 [10] 新主席政策可能带来的市场影响 - 短期影响（2026年）：降息预期利好科技股、成长股等风险资产；比特币可能上涨（哈塞特持有Coinbase股票并支持加密技术）；短端利率快速下行，长端利率或因通胀担忧高位震荡，导致收益率曲线陡峭化；政治干预担忧可能削弱美元信用，美元指数可能继续贬值（2025年已跌至99.5） [12][13] - 长期风险：若降息过快（尤其在哈塞特政策下），可能引发全球通胀反弹；政治干预会降低美联储政策公信力，推高长期美债风险溢价；宽松政策可能扩大美国收入差距，使中低收入群体消费进一步承压 [13]