【食品饮料】飞天批价波动，饮料龙头估值吸引力提升 投资建议：成长为主线、继续重视供需出清下的拐点机会。 1）白酒推荐成长及先出清标的；2）饮料结构性高增；3）零食及食品原料成长标的；4）啤酒；5）调 味品平稳、牧业产能去化，餐供有望恢复。 大众品：软饮料板块成长股估值吸引力提升，类红利资产长期配置价值延续。 （1）软饮料板块中部分个股股价有所回调，在成长性延续背景下，估值吸引力提 升。此外低估值、高分红的类红利资产持续具备长期配置价值。此外啤酒板块淡季迎来低位配置时机。餐饮&供应链板块预计将受益秋冬相关消费阶段性有望增 强。（2）中国旺旺：FY25H1公司营收同比+2.1%，其中销量同比增长近双位数表现优异。此外公司零食量贩收入同比高增长，占集团收益比已达约15%；新兴渠 道同比增长达双位数，占集团总收益比已逾10%；海外业务持续精耕。 白酒：飞天批价波动，i茅台上线鉴定预约服务。 本周飞天茅台批价震荡下跌，目前报1530-1550元，预计与临近年末渠道存在资金周转需求以及供给投放节奏有 关，此外本周拼多多百亿补贴三人拼团1399元飞天茅台活动发酵亦对市场情绪产生影响。此前茅台在临时股东大会上提出将通过建立长 ...