2025年到期续作特别国债发行事件 - 财政部将于12月12日面向有关银行定向发行2025年到期续作特别国债，总额为7500亿元，发行过程不涉及社会及个人投资者 [1] - 此次发行是原特别国债的等额滚动发行，所筹资金用于偿还当月到期本金，不增加财政赤字 [1][4] 本次发行具体安排与历史背景 - 本次续作特别国债分为两期：10年期4000亿元和15年期3500亿元 [3] - 此次操作延续了2017年、2022年和2024年的历史做法，即对2007年发行的1.55万亿元特别国债到期部分进行滚动发行 [3][4] - 历史操作中，2017年曾采取滚动发行方式向有关银行定向发行6000亿元特别国债，以兑付到期国债 [3] 特别国债的特点与宏观政策背景 - 特别国债具备专款专用、用途灵活、不列入财政赤字、即收即支等特点，是财政扩张工具 [4] - 今年以来，中央财政已发行1.3万亿元超长期国债支持“两重”项目及“两新”政策，并发行5000亿元特别国债为大型商业银行注入资本金 [4] - 中央政治局会议明确明年将继续实施更加积极的财政政策，市场预期基建投资在“十五五”开局之年有望提速，并可能依赖超长期特别国债等中央财政支持 [4]