文章核心观点 - 进入四季度，机构对TMT产业链的调研热度迅速升温，旨在重新确认产业链景气度与企业经营节奏，为后续配置提供依据 [1] - 在AI应用加速渗透的背景下，产业链各环节的基本面变化成为市场重要观察信号 [1] - 海外AI技术快速迭代（如谷歌发布Gemini 3模型）及算力竞争格局多元化，强化了AI商业化进入新阶段的市场预期 [1][4] - 尽管短期板块波动加大，但AI带来的算力需求、基础设施投入及应用拓展仍处于长期上升通道，相关方向有望持续受益 [1][5] 机构调研动态 - 四季度机构调研节奏加快，电子、半导体、智能终端等多条产业链成为重点覆盖方向 [1] - 立讯精密于11月20日举行现场交流会，吸引396家机构参与，为四季度关注度最高的电子类上市公司之一，参会机构包括汇添富基金、南方基金、华夏基金等头部公募及多位知名基金经理 [2] - 兆易创新于10月28日举办线上会议，吸引276家机构参与，包括易方达基金、广发基金、中欧基金等大型公募 [2] - 华勤技术于10月1日举办线上会议，吸引228家机构参与，其中包括博时基金、中银基金、易方达基金等头部公募 [3] - 蓝思科技于10月28日召开会议，吸引226家机构参与，包括国泰基金、嘉实基金等多家公募机构 [3] - 多家被调研公司（立讯精密、兆易创新、华勤技术、蓝思科技）均处于人工智能产业链的不同环节，在新一轮AI应用加速渗透背景下获得机构持续关注 [2] 海外技术演进与市场影响 - 谷歌正式发布人工智能模型Gemini 3，并同步在谷歌搜索、Gemini应用程序App及多个开发者平台上线，显示出公司加快AI技术商业化的决心 [4] - 谷歌市值创新高，被资本市场视为对其“AI技术领先”成功转化为“AI商业基础设施竞争力”的认可 [5] - 英伟达将面临更复杂的竞争格局，但更激烈的竞争和更多元的选择将推动算力成本下降、技术创新加速，从而惠及整个AI产业 [5] - AI算力市场的多元化竞争格局，预计将进一步拉动从专用芯片设计、先进封装（如AI-PCB）、高速互联到高带宽存储（HBM）等核心硬件的全产业链技术升级与需求增长 [5] - 在全球供应链重塑背景下，寻求自主可控的产业链环节也将获得持续发展动能 [5] 研究机构观点 - 中信建投证券研究所指出，近期算力板块波动加大，但复盘2023年以来的算力行情，三季报后出现调整相对常见 [5] - 考虑到AI带动的算力需求依然非常旺盛，当前调整反而构成布局机会 [5] - 目前世界正处于AI产业革命中，类比工业革命，影响深远，需要以更长期的视角和更高的视野去观察，对AI带动的算力需求以及应用非常乐观 [5]