美联储2025年12月议息会议决策与市场反应 - 美联储于美东时间12月10日宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%，此为2025年第三次降息 [1] - 降息决定公布后，美股三大股指集体收高，道琼斯工业指数上涨497点，涨幅超过1%，标普500指数上涨46点，纳斯达克综合指数上涨78点 [1] 美联储内部政策分歧 - 此次利率决议出现罕见的“三向分裂”，堪萨斯城联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比主张“按兵不动”，而理事米然则主张直接降息50个基点，这是自2019年以来首次有三名委员同时反对政策行动 [2] - 点阵图显示，有六位官员在本次会议上未打算降息，其利率预测点停留在降息前的3.9%水平，凸显内部对“是否该降”存在明显分歧 [4] - 美联储主席鲍威尔指出，委员会内部对通胀过高与劳动力市场趋弱的判断几乎完全一致，但在“风险平衡”上的理解分布极其分散 [2] 当前经济形势的复杂性 - 就业市场虽具韧性但走弱迹象难以忽视，鲍威尔公开指出近期就业数据可能被“系统性高估”，真实就业增长动能或远弱于统计数字 [2] - 通胀依然顽固地高于目标区间大约一个百分点，而关税效应正在推升商品通胀，使货币政策面临复杂权衡 [2] - 由于联邦政府停摆造成数据“黑洞”，就业与通胀数据延后发布，鲍威尔承认正处于非常缺乏数据的阶段 [8] - 替代数据显示劳动力市场正在大幅降温，例如ADP报告显示小企业11月减少了多达12万个岗位，这一数字在华尔街引发更大担忧 [8] 未来政策路径与预期 - 美联储在政策声明中重新加入“将仔细评估未来调整的幅度与时机”的表述，被视为一种明显信号，表明降息周期并不意味着一路到底，越往后会变得越谨慎 [6] - 对于2026年的利率路径预期呈现“分布式混乱”，七名委员认为明年无需再降息，三人甚至认为当前利率已低于适宜水平，另有四人认为应再降一次、四人认为应再降两次，少数成员甚至看到三至六次降息的可能性 [2] - 美联储最新经济预测显示，预计2026年通胀将降至2.5%（此前为2.6%），今年年末通胀约为3%，2026年GDP增速预期也从1.8%上调至2.3%，失业率则预计维持在4.4% [6] 市场解读与反应 - 华尔街分析师将此次降息解读为“鹰派降息”，主要依据是点阵图显示有六位官员未打算降息 [4] - 降息消息为市场带来短暂兴奋，标普500指数在声明发布后迅速走高 [8] - 美联储同步宣布将继续购买数十亿美元美国国债以稳定市场流动性，这一动作进一步支撑了风险资产 [8] - 前总统特朗普公开表达对降息幅度过小的失望，认为降息幅度本可以更大 [5][6]