美联储12月FOMC会议决议与政策展望 - 美联储决定降息0.25%，使联邦基金利率目标区间降至3.5%～3.75%，这是连续第三次降息0.25% [1] - FOMC内部存在明显分歧，共有3人投了反对票 [1] - 会议决定通过购买短期国债来扩大资产负债表规模，但强调这是应对短期利率上升压力的技术性措施，与货币政策不同 [12] FOMC内部对利率路径的分歧 - 在总共19名与会者中，有7人预测2026年内不会进一步下调政策利率 [1][5] - 对于2026年降息次数的预测分布为：降息1次有4人，2次有4人，3次有2人，4次有1人 [5] - 理事米兰连续三次投反对票，主张本次应降息0.5%，并认为2026年应进一步降息5次 [5][7] - 堪萨斯城联储主席施密德和芝加哥联储主席古尔斯比主张维持利率不变 [3] - 分歧难以缩小的核心原因在于对降息终点——中性利率水平的估算存在困难，与会者看法差异高达2.5%～4% [1][5] 经济预测与政策考量 - FOMC与会者对2026年经济预测的中位数显示：将再实施一次降息，经济增长率为2.3%，失业率为4.4%，PCE物价涨幅为2.4% [1][9] - 与2025年9月的上次预测相比，2026年经济增长率预期从1.8%升至2.3%，物价涨幅预期从2.6%降至2.4% [6][9] - 美联储主席鲍威尔表示，政策利率已进入中性利率的推算范围，未来将根据数据逐次会议判断调整的时机和程度 [5] - 所有FOMC与会者一致认为当前2.4%的物价涨幅“过高”，超过2%的目标 [8][10] - 鲍威尔指出，就业下行风险正在上升，劳动力市场供过于求的迹象对降息构成压力 [6] 未来政策的不确定性 - 受历史上最长的政府停摆影响，会议未能及时获得10-11月主要经济指标，与会者预测可能因12月中旬公布的就业和CPI数据而发生较大变化 [10] - 美联储2026年的货币政策运作将更加难以预测，美国总统特朗普将于明年初提名下一任美联储主席，并可能提名新的理事 [10] - 2026年，克利夫兰联储主席哈玛克等对降息持慎重态度的“鹰派”地区联储主席将拥有新的投票权 [11] - 面临11月中期选举的特朗普可能加强降息压力，但新主席是否会按其要求推进政策尚不明朗 [11] - 鲍威尔否认了政府关于新主席人事安排的言论对当前美联储业务造成影响 [12]