行业供需与价格趋势 - 全球存储行业正面临前所未有的供需紧张局面，存储荒愈演愈烈[4] - DRAM供应短缺预计将持续至2027年第一季度，NAND闪存短缺预计持续至2026年第三季度[5][6] - 短缺引发了近30年来最猛烈的价格上涨周期，预计今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%[6] - 预计2026年第一季度DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20%[6] 需求驱动因素 - AI服务器需求激增是推动存储需求的关键因素之一[9] - 来自智能手机和个人电脑两大传统领域的存储需求也持续增长[9] - 客户纷纷签订长期供货合同，头部云服务提供商已将预购订单延伸至2028年[7] - 当前市场实际需求强劲，而非投机性囤货[8] 库存与供应状况 - 尽管采购力度空前，但存储器库存水平仍处于低位[7] - 服务器用DDR内存的库存仅够维持11周[7] - 个人电脑及移动设备用DRAM库存仅够维持9周[7] - SSD固态硬盘库存仅够维持8周[7] 市场预测与公司展望 - 瑞银预计DDR内存的需求料增长20.7%，远超供应增速[5] - 瑞银预计SK海力士将在HBM4市场上保持主导地位，有望继续占据约70%的市场份额[10] - 瑞银上调了SK海力士目标价从71万韩元至85.3万韩元，维持关键买入评级[10] - 瑞银上调了三星电子目标价从12.8万韩元至15.4万韩元[10]