白银又一次成为市场焦点。 3. 库存告急： 全球交易所库存只够1.2个月，十年低位，抢货情绪升温。 4. 资金逼空： ETF半年增仓500吨，白银市值仅黄金1/10，空头平仓把波动放大成火箭。 截至北京时间12月12日发稿，COMEX白银报64.25美元。 今年以来，白银"伦敦现货白银、COMEX白银期货年内涨幅均超110%"。 本轮超级行情=宏观转向×工业爆发×供需缺口×资金推动×价值重估，五力同步共振。 1. 美联储降息： 美元走弱+持有成本降，贵金属定价锚直接点火。 2. 工业井喷： 光伏55%消费占比、AI服务器用银+30%、新能源车数倍耗银，三条赛道同步踩满油门。 5. 估值修复： 金价先行创新高，金银比回归+印度节日买盘，补涨空间快速兑现。 总结： 货币宽松给估值、工业革命给需求、矿山减产给缺口、ETF逼空供给杠杆、金银比给情绪——五力共振，银价 年内翻倍。 （图片来自AI） | 核心因素 | 关键逻辑 | 影响程度 | | --- | --- | --- | | 货币政策 | 美联储降息,美元走弱,持有成本降低 | ななななな | | 工业需求 | 光伏、AI、新能源车爆发式增长 | ななななな ...